王老板力作之桑拿选秀

加强对子公司的垂直与穿透管理为了在各细分金融领域提升专业能力，最大化发挥每一块金融牌照的功能和价值，提升市场竞争力，提升对集团的业务贡献和财务贡献，兴业证券首先明确子公司发展定位，要求各子公司归位尽责，聚焦主业、提升专业。同时不断加强对子公司的垂直管理与穿透管理，全面梳理子公司相关管理制度，要求子公司参照公司总部顶层设计，完善公司治理、党建工作、重大事项、组织人事、财务资金、合规风控等方面制度建设，同时确保各项制度执行落到实处，通过制度运行来规范子公司经营管理。此外，在金融科技规划与建设、运营管理、风险管理、合规管理、授权管理等方面贯彻集中统一穿透管理原则，在集团一体化的发展思路和理念基础上统筹规划和落实。

英国首相特雷莎·梅（Theresa May）曾表示英国将离开欧盟关税联盟，让该国得以在全球开展自己的贸易协议。但其内阁对英国未来应与欧盟寻求什么样的关税制度意见分歧。每日电讯报报导称，周二的内阁会议同意，如果政府提案之一的边界运作所需的技术2021年不能及时准备就绪，英国应试着留在关税联盟。该报称，官员曾警告，相关技术可能要到2023年才能到位。

钟师对记者表示，Model3的产能问题在美国工厂旷日持久，在国内工厂也不太可能轻松化解。巴克莱银行分析师布赖恩·约翰逊也表达了类似观点。他表示：“鉴于需要收入来支付成本和产生现金，金融界应该把重点放在对特斯拉汽车的需求水平上，特别是Model3。”

实际上，股市年涨跌幅大幅偏离长期收益率。如果对比各国/各地区股市历年涨跌幅和股指长期年化涨幅，就会发现二者之间很少重合。如上证综指1991年以来长期年化涨幅为12.2%，而实际上从1991年以来的29年中上证综指年涨跌幅与之接近的仅有1年，即使放宽幅度，涨幅在8%-16%之间的年份也只有2年，占比约7%。恒生指数从1964年以来长期年化涨幅为10.4%，在港股56年历史中恒生指数年涨跌幅在6%-14%之间的年度仅有3年，占比5.4%。标普500指数从1928年以来长期年化涨幅为5.5%，从1928年以来的92年中标普500指数涨幅在1.5%-9.5%之间的仅有8年，占比8.7%。正如霍华德马克思在《周期》中写过：“一个摆动的钟摆，也许会摆到中心点——相当于“平均水平”，但它在中心点停留的时间及其短暂，可以说是一晃而过。股票市场经常大幅偏离正常收益水平，在很大程度上要归因于投资人的心理和情绪像钟摆一样大幅摆动”。

（二）证券行业发展呈现新格局经营管理集团化国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中明确提出，要“推动证券经营机构实施差异化、专业化、特色化发展，促进形成若干具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”。在证券公司建设现代投行的过程中，各大券商也正朝着集团化、专业化、特色化、差异化方向发展。2009年以来，券商在传统证券业务、期货、基金、直投、另类投资及国际业务等领域纷纷设立子公司，子公司对证券公司集团整体的收入贡献占比稳步提高。与此同时，监管也高度关注券商子公司的发展与管理。2012年以来，中国证监会陆续出台子公司管理相关的管理规范和条例。2016年末，中国证监会再次要求各证券公司“强化母子公司一体化管控，形成功能定位清晰、组织架构合理、主业突出、母公司管控到位、约束机制健全的子公司管理体系”。

从这次会议所提出的“六个稳”的方向来看，其实正是“稳中有变”方向下的真正抓手所在。无论是金融投资，还是外贸外资，乃至是未来预期，归根到底还是需要回归到经济的基本面上来。如何遏制房地产市场“饮鸩止渴”式的资金虹吸、使得资金真正抵达经济增长的健康动力上去？如何给包括外资在内的各种类型主体企业更平等更优良的营商环境，增强他们对于经济未来发展的良性预期？这需要政策层面的“工具”，更需要的是向市场主体释放“稳”的信号。