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责任编辑：张义凌中国居民部门杠杆如何评估？来源：广发宏观 作者广发宏观周君芝杠杆率指标易受外生因素（暂且称之为结构变量）的影响，因而不能通过线性外推加上国际经验比较的方法来推测所谓中国居民加杠杆空间。与其探讨居民杠杆率极限值在哪里，不如构建一套更合理的居民杠杆率评估体系，借以判断中国居民部门的杠杆率朝着哪个方向发展。

在军工股中，海康威视这样的标的比较稀少，因为它们正好遇到了一个非常好的行业，而且公司又比较进取，所以那几年增长非常快，可以说是爆发式增长。而军工行业的增长主要是稳健增长，那种三年涨十倍的，在目前的军工股中大概率不适用。但是，军工行业也有治理非常好的公司，像中航光电，治理比较好、产品不错、订单又有体现、净利润复合增长率多年达到20%，因此市场给公司很好的认可，在过去这些年给投资者带来很好的回报。

一名知情美国陆军军官透露，土军在明知哨所坐标的情况下，通过“夹叉射击”（bracketing effect）故意发射多枚155毫米榴弹炮弹，落到哨所两侧后爆炸。“这是一种面杀伤武器，我们绝不会对盟友这么做。”遭到炮击的美军哨所 图自：社交媒体

第1名飞豹。相比枭龙、歼11、L15，飞豹的外形不够完美，相比歼20、歼10、FC31，飞豹的性能不够先进，但是自从看到下面这张照片之后，在小编的心目中，它就是中国战机颜值的NO.1，它的正面，威武霸气，满满都是力量感，这是男人的飞机，没有理由，不接受反驳。（作者署名：铁翼苍穹）

居民部门总债务偿付率。人民银行公布的住户贷款最早可追溯至2005年，幸而资金流量表（金融交易）中的居民负债可追溯至九十年代初，我们利用资金流量表与资金存量表的对应关系对更早年份的住户贷款存量进行回溯。由于居民负债中包括长短期贷款，债务类型各异意味着债务期限、偿付利率等均存在不小差异。本文参考张晓晶等（2018）假设，以等额本息法做年度债务偿付估算，久期设置为15年，利率为4.9%，具体测算详见本文附录3。

有人小打小闹，但似乎也有人真在抄底。过往，买卖退市股的主要还是营业部游资，但多数都是一日游，头天买入，次日卖出。不过，众和退近日状况却有些不一样。兴业证券甘肃分公司在7月2日、7月4日、7月5日均为买一，分别买入138.65万元、178.12万元、763.25万元，合计买入1080万元。按照众和退不到1元/股的股价，兴业证券甘肃分公司买入了超过1000万股。7月5日，众和退股价还曾直接涨停。