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另一方面，公司称受游戏行业及版号申请管控的影响，报告期内万达影视游戏发行及相关业务收入同比下降，导致公司业绩变动较大。在半年报中，公司曾提到，因行业及产品的固有特点，万达影视面临一定的业绩波动风险。对于电影业务而言，一方面其业绩表现受档期影响明显，春节档、暑期档、国庆档、贺岁档等电影档期之后，电影票房分账收入会出现高峰；另一方面，单部影片的市场表现差异也会造成业绩波动。

即使销量暴增，但福派们的利润依旧微薄，它们的困惑也在于此。慕孟飞清楚，下沉市场虽有机会，但覆盖地域更为广阔，需要比原先付出更多的心思、精力以及成本。对于近几年依靠电商平台生长的下沉商家而言，在资金、资源、资历等各方面都有些捉襟见肘，开拓市场并没那么容易。

与此同时，申通快递的毛利率整体走低，进一步表明其主营业务的盈利能力短期承压。三季报显示，申通快递前三季度和第三季度的毛利率分别为17.8%、15.9%，同比和环比均下降。此外，申通快递目前正“如火如荼”地大量收购区域转运中心，致使资本开支暴增，同样制约短期盈利。今年以来，申通快递先后斥资约13亿元收购十个区域转运中心。也因此，三季报数据显示，该公司的商誉迅速上升至11.4亿元，较去年同期增长了约10倍。

创业软件、东华软件。农林牧渔方面，信达证券表示，首先，推荐禽养殖和海参周期反转带来的板块性机会。其次，在坚守禽养殖和海参板块布局的基础上，还可关注成长性和确定性较强的中长期低估值个股的投资机会，包括市场份额持续扩张、成长确定性较强的饲料龙头企业，当前估值大幅回落，安全边际较高，投资价值明确。

业绩降幅。png其中，百奥泰是一家以创新药和生物类似药研发为核心的创新型生物制药企业，目前无收入也未形成盈利。报告期内，百奥泰实现营业收入70万，为前期偶发性技术转让协议约定的完成最后一个阶段工作内容对应的收入；同期，归母净利润为-10.24亿元。对此，百奥泰解释，报告期净亏损较上年增加，一方面因为随着公司规模扩大、研发项目持续推进，研发费用、管理费用增加；另一方面是由于2019年存在一次性确认的股权激励费用3.52亿元。

五、监管态度亮明，关联交易量要减少、避免多层嵌套《办法》亮明了监管态度：保险公司应当维护公司经营的独立性，提高市场竞争力，减少关联交易的数量和规模。同时规定，保险公司关联交易不得偏离市场独立第三方的价格或者收费标准，不得制定明显不利于保险公司的交易条件，不得通过关联交易进行利益输送。