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目前制约地产债信用基本面最关键的因素在于较高的投资增速和偏紧的融资环境，未来地产债的机会同样也可能会来自于投资增速的回落或者融资限制的放开。（1）投资增速回落意味着房企的账面流动性好转和资本开始的减少。近期地产的新开工同比增速开始出现了明显的回升，与17年仅仅是拿地增速支撑地产投资的情况不同，18年地产商的策略明显从拿地转向了加快开发。主要原因在于经过过去今年疯狂的拿地和火爆的销售之后，地产行业的库存结构状况已经变成了“高土地+低可售”的状态组合，这实际上是账面流动性较差的一种状态。而伴随着“房住不炒”政策主线越来越明晰，地产企业开始预期未来行业政策放松的空间不大，因此这个时候加快周转和销售才是补充流动性的关键手段。因此地产投资的下滑依然是偏缓慢的过程，等这一轮地产投资出现明显回落时，一方面意味着行业存货结构中可售库存的占比会增高，账面流动性好转，另一方面，也意味着行业资本开支大幅回落，届时行业可能会出现信用基本面的拐点，趋势性机会会更加明朗。我们认为时间点可能在19年下半年。

21世纪经济报道：互联网时代，如何定义平台的垄断行为？黄少卿：有这样的网络正外部性的存在，它就使得某一个行业的平台公司更有可能最终形成赢家通吃现象。有了微信这个平台以后，其他平台公司要想在这个领域做大会非常困难。互联网的这个赢家通吃特征是内生于它技术特征的。

这包括基础设施的一体化，还有公共福利、医疗、教育、卫生，另外还有市场的一体化，就是说劳动力、资金、技术、人才等各个方面要素要流动起来，“要消除这方面的障碍，产业分工要合理，要让人才在正确的岗位去促进经济的发展。”他说。上述《意见》对此也做出了要求。

1938年11月，在山西雁北广灵战役中，白求恩把医疗队开到离火线仅6公里的前线，连续工作两昼夜，做手术71例，75%的人没有感染，开创了战地医疗史的新纪录。同志们劝他离开，他坚持把所有的伤员医治完并安全转移后才动身。他说：“做军医的就是要和战士们在一起，牺牲了也是光荣的。”

陈曦：非常感谢大家这么晚还留下来，我介绍一下凯纳，我做了8年的投资，接触智能投顾很久了，我们做了6年的业绩，管理规模20多亿，主要做量化对冲的策略。我先说一下我对智能投顾的理解，我觉得有点虚、有点过热，券商都有投顾，对券商来说，投顾最大的作用是什么？就是推动客户交易，券商投顾就是让客户交易，每天发短信，采集新闻，不包括赚钱，智能投顾也一样，我个人觉得智能投顾的运营模式并不成熟，海外也一样，成熟的是如果有赚钱的模式和模型，一定做公募基金，做智能投顾没有什么收入模型。我们市场赚钱的有三种模式，一种是选股、一种是择时、一种是配置，所以我觉得投顾要跟智能分开，投顾是一个服务性的东西，亏钱会被客户骂。为什么招商银行在推智能投顾，它更像一个机器，我们补卡是远程终端，智能投顾更像一个工具，是为了减少人出错的可能性，并不能创造收益，所以，我的理解，目前整个智能投顾就是帮客户做资产配置，再评测一下你的风险评测能力，如果智能投顾好了，要看大盘什么时候是底部，能够跑赢大盘，我觉得有这个模型的人，一定是做FOF了。

杨建波：由于时间关系，今年的会议进行了挺长时间，他们对智能投顾也发表了自己的看法，有觉得现在市场不成熟的，也有觉得市场投顾作为一个智能工具，能帮助我们做很多事情。我们非常感谢五位嘉宾的精彩分享，谢谢大家。责任编辑：陶然8月2日凌晨，南川区部分乡镇出现暴雨天气，导致该区金山镇金狮村一村民自建笋棚垮塌，致5人死亡、4人受轻伤。