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鉴于紧信用具有自发性和内生性，是金融主体、金融市场自发形成的，它的金融属性决定了紧信用具有强的顺周期性。因此，我们不能低估紧信用的作用，一旦按紧信用的方向走了，后期再改变它的顺周期方向是非常不容易的。美国在紧信用的时候，出现了中央银行将短期利率降到零也不足以对冲的状况，到了后面不得不购买长期国债，可见紧信用的顺周期性是多么强。为了对冲紧信用的顺周期性，我们看到落地后的资管新规和之前的预期相比是有一定放松的。

通过信贷和财政投放货币，到底有什么不同呢？我们可以简单回顾一下经济史，在功能财政主导的20世纪50至70年代，全球范围内金融危机并不多见，但常见通货膨胀；第二次世界大战之前和金融自由化之后，通货膨胀不是问题，但有金融危机。背后的一个重要原因就是财政和信贷投放货币的差异。一般而言，投资有两种方式——购买实体资产和购买金融资产。从流向上看，如果信贷渠道投放货币过多，货币不仅会投向实体资产，也会流入金融资产造成资产泡沫；而通过财政渠道投放货币过多，则通常会通过基础设施投资和社会保障支出，拉动实体投资和消费，带来通货膨胀（图2）。从对非政府部门的含义上看，信贷投放货币是由银行进行的，容易造成非政府部门债务积累；而财政投放货币，虽然提高了政府负债，但通过社会保障支出、政府采购等方式增加了非政府部门净资产。因此，需要强调的是，在通胀可控的前提下，财政扩张、赤字增加、政府多发债并非坏事，因为其增加了非政府部门的资产。

今年4月，北京妇产医院为一位32岁直肠癌术后女性进行了冻存卵巢组织移植，帮助其恢复卵巢功能，这是我国第9例卵巢组织自体移植患者。“我等着做回女人啦”北京妇产医院内分泌科主任阮祥燕的微信中，还保存着月月（化名）的照片。一张拍于2017年，月月面色憔悴、蜡黄，表情拘谨，另几张是今年的，脸颊圆了，面色红润。

香港交易所集团行政总裁李小加 36kr供图“中国内地是一个特殊的市场，大爷大妈都会搬着小板凳去看K线，并且觉得自己看得懂。我自己在交易所，我都看不懂K线。”“大家老说中国内地的监管者不雪中送炭，其实监管者非常困难，他们绝对想雪中送炭——搞注册制，搞科创板。可是一个监管者不仅要想把炭送给谁，还要想谁来送。”

除此之外，招行信用卡的收入同样占领了股份制行的榜首位置。2017年招行信用卡利息收入395.38亿元，非利收入149.13亿元，共计544.51亿元（平均一天入账1.49亿元）。其余银行信用卡收入甚至不及招行信用卡的利息收入，分别为中信银行390.65亿元，民生银行213.83亿元，光大银行280.00亿元。

在8月1日至3日地方银监分局开出的14张罚单中，记者统计发现，黑龙江银监分局连发12张罚单，涉及4家农商行。其余2张由周口银监分局开出。这14张罚单均在8月3日公布。责任编辑：张国帅2018年8月1日~7日，是第27个“世界母乳喂养周”。长期以来，科学界普遍认为，在生命早期1000天内，纯母乳喂养和持续母乳喂养，可为婴儿和儿童提供足够的营养，并有效预防各类营养不良和母婴疾病。有研究指出，通过改善母乳喂养行为，全球有望每年挽救82万人的生命，其中87%是6个月以下的婴儿。