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09年以来的牛市主要经历了三轮上涨、两轮回撤。从09年3月以来，美股已经持续了10年长牛，标普500指数从09/3最低的666点涨至19/5/1最高的2954点，最大涨幅317%。但这轮10年长牛也并非一蹴而就，标普500指数主要在11/5-11/10、15/5-16/2经历了两轮回撤（跌幅超20%，或持续时间超6个月），这两轮回撤将09/3以来的牛市划分为三个阶段，具体是：第一个阶段09/3/6-11/5/2（约2年），标普500指数从666点涨至1370点，年化涨幅43%，同期指数PE（TTM）（下同）年化涨幅21%，EPS年化涨幅19%；第二个阶段11/10/4-15/5/20（约3.5年），标普500指数从1074点涨至2134点，年化涨幅约32%，PE（TTM） 为14%，EPS为16%；第三个阶段16/2/11-19/5/1（约3年），标普500指数从1810点涨至2954点，年化涨幅约18%，PE（TTM）为5%，EPS为12%。09/3以来的牛市中主要经历的2轮回撤：第一次回撤是11/5/2-11/10/4，指数下跌约5个月，跌幅21.7%；第二次是15/5/20-16/2/11，指数下跌约9个月，跌幅15.3%。

短线A股市场预计不会有大的波动。相反，随着周四午市后的企稳，意味着短线悲观者已经退出市场，多头重新掌控盘面。因此，建议市场参与者在操作中可以积极跟踪两类个股，一是小米受益类品种，主要是指小米成功所代表的产业方向，比如物联网等产业领域类个股，需要重点关注，这可能也是周四午市后物联网概念股崛起的诱因之一。二是内需提振的受益概念股，医疗服务、啤酒等食品饮料、化妆品等个股的业绩表现仍可期待。

道指一度上涨超过410点，最高上涨至24，994.35点。科技股领涨大盘，FaceBook（FB）、苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、奈飞（NFLX）、谷歌母公司Alphabet（GOOG）、微软（MSFT）等普遍走高，推特（TWTR）大涨超过18%。

2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。中粮期货责任编辑：宋鹏11月的辽宁岫岩，气温已降到零下，玉米收获后露出了绵延的黑土。问及几个月后的春耕用水，于家岭村村民心里比往年更有底气。

高盛还对低波动率股票进行了筛选，该行发现自5月初以来，这一篮子股票的回报率为7%，与同期内标普500指数的表现持平。具体来讲，高盛筛选的这类股票包括巴菲特的伯克希尔哈撒韦、卡特彼勒（重型工业设备制造公司）、雪佛龙（世界最大的全球能源公司之一）、eBay、霍尼韦尔（美国一家以电子消费品生产、工程技术服务和航空航天系统为主的跨国性公司）、金佰利（美国的跨国个人护理用品制造商）和可口可乐。

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