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在Carcache的分析中，预计高盛获得新用户的成本为350美元，四年后该行将开始在客户身上实现盈亏平衡。问题是，美国经济可能会在此之前停滞。受广泛关注的债券市场指标在全球经济放缓之际发出衰退警告，2年期/10年期美债收益率曲线反转，银行股周三因贷款损失上升和利润率收窄的前景而遭受重挫。瑞士信贷（Credit Suisse）表示，衰退通常发生在收益率曲线反转后平均22个月。

“测试结束，一切顺利”值得一提的是，据《证券日报》今天报道，早在3月13日，上交所为了方便各保荐机构尽快熟悉科创板股票发行上市审核系统操作，已经进行了一次审核系统计中测试演练，参与演练单位包括拟参与科创板业务的保荐机构。测试内容包括：模拟新建申报项目，填报项目信息、上传申请文件并提交申报，以及收阅受理函件等。

2、涉农银行业金融机构涉农贷款余额高于上年，农户贷款和新型农业经营主体贷款保持较快增速。债券、股票等资本市场服务“三农”水平持续提升。农业保险险种持续增加，覆盖面有效提升。3、鼓励开发性、政策性金融机构在业务范围内为乡村振兴提供中长期信贷支持，国家开发银行、农业发展银行领任务。

图8：养殖利润资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心图9：蛋料比资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心需求篇——中性偏乐观90年代以来，得益于国民消费水平的日益提升，我国人均禽蛋消费量一直维持着稳定的增长。但近年来，人均禽蛋消费量开始逐步趋于稳定并有重心逐步下移的趋势。数据显示，2016年城镇家庭人均禽蛋购买量10.7千克。在鸡蛋的消费中，有超过50%的鸡蛋消费以日常家庭食用为主；其次为户外消费，包括餐饮企业、食堂、饭店等，所占比例大约为28%左右，最后，鸡蛋还有一部分用于工业消费，包括深加工、保洁蛋等，这一比例在19%左右。鸡蛋的消费特点决定了终端需求以居民零售的形式为主，而在批发采购环节，其主要需求对象来源于蛋贸商和食品厂，这类消费群体备货特点也使得蛋价表现出较强的节假日特点。

此外，大商所不断创新产业服务模式，提升实体经济服务水平。据了解，2018年大商所开展的包含“保险+期货”、场外期权、基差贸易等在内的“农民收入保障计划”服务了约510个合作社和12.9万农户，费率较2016和2017年大幅降低，赔付率提升，各方认可程度和支持力度不断提高；今年大商所针对玉米品种开展了“新型粮食银行”试点，覆盖东北三省一区，服务农户400余户，帮助农户增收162.4万元。胡杰表示，今年大商所将继续开展“新型粮食银行”试点，在原有玉米品种的基础上，增加黄大豆1号，扩充试点对象，延长试点时间，并增加试点规模。

图10：人均鸡蛋消费量资料来源：统计年鉴 银河期货研发中心图11：人口结构变化资料来源：统计年鉴 银河期货研发中心需求端上，值得关注的是近几年动物疫病开始表现频繁。四季度以来已经报道有多起H5N6禽流感疫情，虽然尚未出现大规模扩散，但因其为人畜共患疾病，一旦有相应疫情信息被报道，则会对需求产生重大影响，未来仍需对此类信息加以关注。另一方面，近期非洲猪瘟肆虐也对农产品市场产生较大影响，截止报告完成当周，全国共出现了93例疫情，涉及的省份多达23个，全国30多个省份禁止生猪调运，全国生猪跨省调运陷入瘫痪，东三省、内蒙、湖南、湖北、四川、重庆等12个省市禁止肉制品的调运。虽然非洲猪瘟不属于人畜共患疾病，但终端消费对猪肉还是存有抵触情绪，期间替代品价差持续拉大，进而对鸡蛋消费产生利好。而另一方面，受疫情影响，仔猪补栏情绪严重下滑，部分地区因疫情扑杀或主动淘汰导致母猪存栏量持续下滑，据部分地区调研和数据终端监测显示，预计明年年初，能繁母猪存栏量下滑大概在3%左右，而育苗场和终端育肥往往存在地理隔离，猪苗调运受阻，部分地区仔猪被迫直接淘汰处理，所以估计直接影响到的明年产能将达到5%以上，猪价抬升也在一定程度上导致替代品消费量的增加，进而间接利好明年鸡蛋消费。