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陈嘉宁亦分析指出，消费金融成为监管部门近期鼓励发展的重点对象之一。一方面，是看重消费金融对于拉动消费，特别是对于环保智能产品的消费，持续推动经济高质量稳定发展的作用。另一方面，消费金融小额分散，贴近居民生活的特点，也为金融服务实体经济，服务居民生活提供了有力支持。

数据来源：wind，国信期货研发部图8：聚酯POY库存数据来源：wind，国信期货研发部目前来看，坯布及聚酯重启累库，在需求端不能好转情况下，聚酯减产行为可能持续，而减产压力也将进一步向上游传导，进而倒逼PTA价格下跌，直至下游现金流完成修复。近期PTA虽以大幅下跌让渡部分利润，聚酯现金流有所修复，但奈何市场信心尚未恢复，工厂接货意愿不足，需求问题将是影响未来市场走向的关键变量。

这套分析加深了人们对生产成本的理解．给定其他条件不变，对一块农地追加劳力投入，会带来产出增加，追加肥料投入亦然．但过了技术合理临界点，过多劳力引起窝工，过多肥料烧死庄稼，农业产出的边际收益下降，成本曲线上扬．不过，该分析还是忽略了一个问题：即便边际生产成本尚在下降，但随着规模扩大，是不是还可能发生其他成本？ 其他成本带来的产出效果又怎样变化？ 这个问题由科斯的发现得到解决，由于产品走向市场、走向消费者要发生非直接生产的交易费用———例如市场营销费用———该成本一旦过了交易结构的技术合理点，可能先于生产成本而上升．这与实际经验吻合，当较多的农产品或工业产品生产出来的时候，即便其生产性的边际收益还在上升，却很可能因为花费过多的市场营销费用而导致交易成本的边际收益减低．真实世界的成本曲线，比在只见生产不见交易的黑板经济逻辑所推导的，可能更早掉过头来重新上升．

一、新问题：解释中国经济起落自改革开放以来，中国经济经历了30年高速增长。对此，经济学者做了系统回顾。2008年7月，年近百岁的诺奖得主科斯教授在芝加哥大学组织了总结中国经济制度变革经验的学术研讨会。是年年底，国家统计局发布公告，2008年中国经济年增长率为9.6%，虽比上年有所降低，但还是达到1978年以来30年平均增长率。次年，中国超越日本成为世界第二大经济体。再过一年，中国成为全球最大出口国。2013年，中国又成为全球最大贸易国。2014年，国际货币基金组织以购买力平价方法计算，宣布中国经济总规模超越美国成为全球第一。

4． 华兴资本控股（01911）11月12日耗资602.9万港元回购31.3万股5． 新濠国际发展（00200）11月12日斥379.6万港元回购29.2万股6． 仁天科技控股（00885）11月12日耗资199.2万港元回购1448万股7． 海尔电器（01169）11月12日斥171万港元回购10万股

One点将上述一系列较大战略转变动作总结如下图，这样看来软银集团战略转变的步伐就更加清晰了（参考下图-3)。让旗下进入成熟期，发展放缓的子公司上市，合并。一步步剥离占营业收入总额70%以上的通信业务，降低出资比率，转而让市场为其供血。另一边却加大在愿景基金里的投资配比。一张一弛，环环紧扣，孙正义正在加快向战略投资公司转型的步伐。