草草浮力发地布地址ccyy

终端库存较高从当前产业基本面来看，社会库存在3月下旬达到阶段性高点后并未持续累库，尤其是4月下旬开始冶炼集中检修及减产并存，叠加部分省份受环保影响冲击，铅社会库存水平并不高，供应有收紧迹象，但铅价却持续走弱，铅价弱势根本原因何在？从驱动因素分析，我们认为，当前焦点仍在终端环节，虽然铅锭库存整体不高，但目前铅酸电池企业成品库存普遍超过一个月，也意味着铅库存从上游向下游转移，这从铅酸电池企业利润亏损电池仍在降价促销这点可以验证。今年受新国标政策利空影响，消费好转预期不断延后，无论是春节后补库需求、还是年中铅酸电池企业冲击财报提产预期。在电池成品库存较高的情况下，季节性消费旺季预期节点延后至7月。

《白皮书》指出，从不同能级城市的百城价格指数同比增速来看，2016年9月开始一线城市进入下行阶段，二线城市随后于2017年4月跟随进入调整期，三四线城市为经济托底。但从2017年下半年开始，三四线城市增速也渐渐进入调整期，尤其是2018 年2月之后，城市能级之间的轮动已经全面进入下行期。

成本支撑减弱自去年四季度开始，环保政策松动，前期环保供给侧改革受益的铅在今年表现更弱。去年四季度国内铅供应量较2017年同期增长8.5%，今年以来样本产量同比增长20%。微观层面，我们从部分再生铅冶炼厂处调研了解到，过去环保检查时大部分产能是行政干预下直接关停，现在是可以边生产边整改。从成本角度看，在环保趋严时，再生铅企业生产对价格尤为敏感，这使得再生铅利润出现亏损时再生铅企业快速减产以应对价格下跌，再生铅利润亏损通常对应铅价的阶段性低点，成本支撑有效。但随着环保影响下降，今年以来再生铅利润较长时间处于低位水平，价格下跌时成本支撑弱化，铅价持续探底。

至于渤海湾区、北部湾区和胶州湾区，虽然有了湾区的雏形，但要么覆盖范围极其有限，要么经济体量过于弱小，要么城市群都尚未形成，短时间内难有发展为世界级湾区的可能。显然，借助于湾区的海洋经济、开放经济和国际化特色，粤港澳大湾区将会获得更大的发展优势，成为国内最具竞争优势的大城市群，进而成为国际竞争中最不容忽视的一股力量。

香港金融管理局总裁陈德霖此前曾表示，一直以来，离岸人民币市场对于优质和高流动性的人民币资产要求殷切，继财政部每年在香港发行国债，人民银行票据可进一步满足这方面的需求，尤其对期限较短的债务工具的需求。人民银行在香港发行票据，亦有助巩固香港作为全球离岸人民币业务枢纽的地位。（华尔街见闻）

第二，对供应链金融生态的思考：应该是封闭的还是开放的？供应链金融发展较快，但发展中“跑马圈地”等现象较为明显。比如金融机构，追求打造自己的供应链金融生态圈，一家机构就想把整个供应链全部吃下来。对核心企业来说，由于掌握了上下游企业数据，在整个供应链生态中占有优势地位，更想把整个链条都锁定和封闭在自己的生态圈之中。供应链金融相关数据有私有化、单边化、分散化、封闭化等倾向，对行业长远发展不利。