黄海导航黄海茫茫扬帆起航

物流一直是京东对抗淘宝天猫的重要壁垒，其商品的配送速度在电商行业无出其右——去年双十一期间，京东物流仓配一体服务订单中超过90%实现了当日达和次日达。但相应地，京东也付出了巨大的成本代价。根据财报数据显示，京东2016年至2018年期间的履约费用分别为185.6亿元、258.65亿元和320.1亿元，同比分别增长39.4%和23.8%，略低于营收增速。此外，根据新京报记者统计，京东的履约成本占净收入比例近年一直维持在7%左右，虽然京东致力于无人仓、无人车的投入，但履约成本依然未见大幅下调。

为了持续保障节日期间肉类供应不断档，12月22日，国务院副总理胡春华在恢复生猪生产保障市场供应工作会议上部署，多措并举保障肉食品市场供应，防止脱销断档；扩大牛羊肉、禽肉等替代品供给等；同时，严厉打击囤积居奇、哄抬物价、串通涨价、操控市场等违法违规行为。

新形势下，习近平总书记多次强调，金融活，经济活；金融稳，经济稳。金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，是经济平稳健康发展的重要基础，是关系我国经济社会发展全局的一件具有战略性、根本性的工作。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视金融工作，先后就金融工作作出重要指示，召开全国金融工作会议，中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行集体学习。党的十九大以来，又明确把防范化解包括金融风险在内的重大风险作为三大攻坚战之一，提到了全党工作的重要位置。防范化解金融风险，特别是防止发生系统性金融风险，是我们金融工作的根本任务和永恒主题，是事关国家安全、发展安全、人民财务安全的大事要事，是实现高质量发展必须跨越的重大关口，必须坚决打好打赢这场攻坚战。

二是加强联防联控，严厉打击“炒猪”行为。各地要提高警惕，积极防范，一旦发现上述“炒猪”行为要及时固定证据，依法依规严肃处理。要充分发挥本地区非洲猪瘟防控应急指挥机构的作用，对打击和防范“炒猪”行为实施集中统一指挥，形成多部门工作合力。要强化动物防疫行政执法与刑事司法的衔接，发现涉嫌犯罪的，按照有关规定及时将案件移送同级公安机关。发现涉黑涉恶线索的，及时向当地扫黑除恶专项斗争领导小组办公室移交。

打个未必贴切的比方，一个在农耕文明中谙熟经济游戏规则的商业巨子，如果仍以马车运行的逻辑来评判汽车，他注定遭遇失败。巴菲特现在就面临这样的窘境。“不投资那些自己不了解的行业”，这条巴菲特金规，被无数投资者奉为圭臬。但很抱歉，巴菲特已亲自毁掉了这条准则。

图10：近三个合约交割量波动较大（单位：万吨）数据来源：ICE，中州期货研究所3.2 巴西生产进入末期巴西中南部生产逐步进入末期，11月上半月，产糖78.6万吨，之后预计下降到50万吨以下。巴西中南部19-20榨季产量截至11月上半月达到2600万吨，同比增加70万吨，预计总产量接近2700万吨（图11）。机构预计2020-21榨季巴西中南部产量仍将小幅（4%-5%）增长。