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责任编辑：常福强来源：中信证券研究本轮全球市场动荡源于资产端的短期市场流动性风险而非金融机构的融资流动性风险，美欧日央行积极的举措基本阻断了市场流动性风险向金融机构的传导路径，不会因下跌本身诱发额外更大的系统性风险。美国进入紧急状态标志着全球资本市场情绪已经见底，但严格防控措施落实后，预计市场情绪拐点尚需2~3周才会出现。在全球市场动荡的过程中，A股市场拥有充足的韧性，表现在：1）中国经济以及A股上市公司的全球敞口相对有限；2）当前国内政策工具相较海外国家更加充足；3）A股市场整体估值水平仍然偏低；4）A股市场增量流动性阶段性放缓但整体仍然充裕。预计全球资本市场情绪的拐点与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振，全球投资者此轮风险资产集中抛售后再配置的过程中，A股的权重将明显上升，成为经济修复和产业资本入市以外驱动A股市场的第三股力量，助推A股在二季度开启年内第二轮上涨。因此，3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配置窗口，新旧基建及相关科技龙头依旧是全年配置主线，此外重点关注政策推动下稳就业及促消费相关受益行业。

瑞士信贷时隔两个月将其基金对发达市场股票的权重提高到战略配置之上，更倾向于美国股市和全球金融类股票。“目前，我们认为股市有足够的推动力进一步攀升，”Strobaek表示，“我们将继续密切关注事态发展，并在必要时调整我们的观点。”责任编辑：郭明煜

瑞士信贷集团（Credit Suisse Group AG）的财富管理部门已将全球股票评级从“中性”上调至“增持”，而与此同时，其他投行出于对经济增长的担忧正在纷纷减持股票。瑞士信贷全球首席投资官Michael Strobaek在一份投资报告中表示，外部环境好转的新前景、意大利和英国政治风险降低，以及全球央行的进一步刺激措施表明股市将从中受益。

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这场史无前例的空气大灾后，伦敦人终于开始着手治理，在1953年成立了专门的委员会调查雾霾、制定对策。1956年，英国还颁布了《清洁空气法案》（Clean Air Acts），成为世界上第一部空气污染防治法案。可是空气污染治理显然不是一两个委员会或者法案就能解决的难题。从1957年到1962年，伦敦又发生了12次严重的雾霾事件。1968年以后，英国又出台了一系列的空气污染防控法案，这些法案针对各种废气排放进行了严格约束，并制定了明确的处罚措施。

记者叶涛业内人士认为，北方主产区调运受限，中小养殖户退出步伐逐步加快；而南方地区由于环保限制，扩充产能难度较大。综合考虑下，过剩产能正在进入加速去化阶段，猪周期拐点或有望提前到来。猪价有望触底回升截至1月18日，根据博亚和讯数据，国内生猪均价11.72元/公斤；仔猪20.02元/公斤，白条16.02元/公斤。