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美股市场上ADR流动性存在两极分化。从流动性角度来看，根据统计2017年和2018年ADR和全美股的日均换手率中位数，ADR为0.13%和0.16%，全美股为0.42%和0.52%，ADR总体换手率低于全美股的1/3。统计2017年和2018年中概股ADR和全美股科技龙头公司的日均换手率中位数，中概股科技龙头普遍在1%左右，美股科技龙头普遍在0.5%左右，中概股ADR龙头流动性普遍高于美股科技龙头公司。ADR总体换手率不如全美股，而ADR中的中概股科技龙头公司的换手率要高于全美股，这反映的是美股市场背后的优胜劣汰，部分ADR的流动性不足恰恰体现了美股市场的有效性，通过市场交易的手段既实现了“优胜”也能将一些质地平庸、投资回报率差的股票“劣汰”。

图7、五粮液（左）及兴业银行（右）阶段持有收益注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《基金经理揭秘系列之一：国海富兰克林赵晓东》对外发布时间：2018年8月7日

也许是因为经过了前期Indiegogo众筹平台上近3000人的测试，App的操作相当便捷，细节考虑也十分到位。以闹铃为例，不仅能设置时间，还能设定在贪睡功能期间，是否播放背景声效逐渐唤醒等功能。另外，即便手机中途耗尽电量关机，耳塞本身的闪存芯片也已经储存了设定，会定时关闭或者叫早。

采用锂离子替代铅酸蓄电池与前10艘“苍龙”级潜艇相比，“凰龙”号最大不同之处是采用锂离子电池替代了铅酸蓄电池，同时也成为世界上第一艘采用该电池的潜艇。根据公开信息，锂离子电池的能量密度比铅酸电池高数倍，同体积的锂离子电池蓄电量比铅酸多3倍以上。在同等体积上，既减轻重量又增加了潜艇的电能，这种特点使之特别适合在潜艇上使用，有利于增加潜艇的总能量。

写在前面：昨天，《男排日记（一）》登出后得到很多人的支持，有球迷也有非球迷。我很欣慰。相比起对我个人的肯定，我更希望大家多理解、支持男排队伍。虽然暂时还没有取得好成绩，但他们也跟其他运动员一样在花样年华的青春里挥洒血汗，尽自己最大努力为国争光，他们值得大家更多的关爱。如果你通过我的只言片语感受到这个队伍的努力和进步，请转发支持，让更多人了解他们，为他们营造一个更宽容有爱的环境。谢谢。

原本以为从派出所里面出来对方的态度能稍微好一点，但却没想到对方随后就打来了一通电话。司机电话骚扰不断小李个人信息被曝光在司机群内“出来之后，我就不断接到他的骚扰电话和恐吓的电话。他说他知道我家在哪，天天要到我家楼下守着。”小李说。“你不爱报警吗？你报警啊警察也不管！”司机如此放话。