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轮动结果显示被动指数基金轮动效果好于主动管理型基金，主要源于采用指数基金构建的大小盘基金组合的间分化大于主动管理型基金构建的大小盘组合间的分化所致。且在单边市场环境下，指数型基金由于不涉及仓位调整，其收益往往也高于主动管理型基金。这从历年收益可以验证，如在2014年市场单边上涨行情中，指数基金轮动效果明显好于其他时间段，但其余年份主动管理型基金均有超额收益，另一方面，从固定配置的基准来看，长期主动管理型相较于指数型基金有超额收益，同样除了2014年单边牛市，而我们的风格轮动长期围绕着基准进行调整，因此基准的比较从另外的角度也说明了采用风格稳定的主动管理型基金进行风格配置长期来看相对于指数收益较为稳定，风险可控。

要加入轮动策略，就必须构建一个相应的大小盘轮动模型，但这可能导致测试结果受轮动模型本身好坏的影响，为剔除这一影响，我们先采用事后交易的视角研究组合构建。我们将大盘和小盘6：4配比作为为基准，当风格属于大盘时配置90%大盘、10%小盘，属于小盘时配置30%大盘、70%小盘风格，测试结果如下：

如果剔除上述因素对净利润的影响，天赐材料的净利润为1266万~3185万元，下降区间为80%~50%。天赐材料表示，主要是市场竞争加剧，公司电解液产品销售价格大幅下降，导致毛利率下降等因素的影响。周天宇分析，在2018年的一季度，新能源电池材料的成交比较清淡。因为在2018年春节前有政策调整，很多厂家对于政策调整的预期进行了充裕的备货，到2018年一季度主要是在消耗库存，在采购方面减少了很多。

11月3日，生态环境部网站发布2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化监督重污染天气应对检查情况称，11月2日，2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化监督工作继续开展。检查组对重污染天气应急响应减排措施落实情况进行了检查，共检查企业（点位）968个，发现有15个企业（点位）未按要求严格落实重污染天气应急预案减排措施。

日线上，今天早间的高开已经让金价企稳5日均线上方，并且5日均线向下延伸也放缓，下一步就看是否冲破10日均线压力位，如果冲破将有机会重新站上布林带中轨。附图指标上，macd双线在0轴下方有转变为金叉的趋势，绿能缩量严重；sto双线在超卖区金叉已经上行接近到50轴附近。可以看出反弹趋势表现的较为良好。今日重点关注压力1235/36，支撑1228．

近期美元已经开始走弱，美元的走弱导致其他国家的货币纷纷走强，像人民币上周迎来了一千点以上的涨幅，这是什么概念呢？创下2005年汇改以来的最大单周涨幅纪录。人民币强劲走势，其实有利于提升人民币资产的估值。人民币资产当然包括股市楼市，以及其他的实物资产。