四虎

另外，美国财长努钦上周六表示，他可能访问中国，此举可能缓解全球前两大经济体之间的紧张关系。旧金山联储主席威廉姆斯在接受西班牙报纸El Pais采访时表示，重大全球贸易战将造成极为负面的经济影响，不过现在判断这样的冲突是否会爆发还为时过早。 Oanda亚太交易主管Stephen Innes说：“美元的涨势有可能延续下去，至少延续到下一次负面消息爆出。” 周一刊出的专访报导称，威廉姆斯指出，贸易战将破坏供应链，令消费者的成本大幅增长，这将进而引发生产率的下降和物价的上扬。 中国商务部上周日表示，中方已收到美方希来北京进行经贸问题磋商的信息，中方对此表示欢迎。此举亦被外界视为有助于打破正处僵局的中美贸易关系。 中国人民银行行长易纲日前在出席二十国集团财长和央行行长会议上表示，当前贸易争端为金融市场和资本流动带来了巨大不确定性。各方应坚持多边主义，维护以规则为基础的多边贸易体系。中国将进一步推动改革，扩大开放，应对未来挑战。

牛市第二阶段业绩恐难接力，配置上优化结构。拉长时间看，牛市的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股，但仍要警惕阶段性的波动，详见《小心溜车-20190421》。1月4日上证综指2440点至今，上证综指累计涨幅（最大涨幅）为25%（35%），对比历史，上证综指1991-2018年度涨幅平均值为22%，年化复合涨幅为13%。市场经历三个多月的上涨，牛市第一阶段的估值修复已经较明显，目前全部A股PE（TTM，整体法）为17.7倍，接近2016年以来均值18.9倍，处于05年以来估值从低到高35%分位。目前看政策微调、未来基本面数据可能反复，市场暂时难以进入牛市第二阶段的基本面接力。以05年下半年、08年四季度、12年12月-13年3月为例，牛市第一阶段后期基本面未跟上，市场回撤时指数回吐了前期涨幅的六成左右，详见表3。我们认为市场阶段性有调整压力，结构上需要更重视基本面，偏价值类的市场风格更占优，如银行等。2019/1/4以来银行累计涨幅21.0%，在中信一级行业分类中涨幅最低。目前银行板块PB（LF）为0.89倍，处于05年以来自下而上10%的历史分位，而A股整体PB处于05年以来22%的分位。参考19Q1的基金季报数据，银行在基金重仓股中市值占比为4.6%，2010年以来均值为7.6%，因此若市场下跌，银行前期涨幅少，估值低，配置低，回撤风险相对较小。根据Wind测算，目前基金的仓位也已经很高，未来加仓潜力最大的机构投资者将是保险，而保险重仓股中银行占比60%。未来基本面见底回升，牛市进入第二阶段的全面爆发期，会出现主导产业，05-07年我国处于工业化和城镇化加速阶段，重点发展第二产业，地产链是主导产业，银行为他们提供融资服务，所以牛市中最强的行业是地产链+银行。而现在我国进入后工业化时代，重点发展第三产业，科技和消费服务将成为主导产业，而为他们提供融资服务的是券商，所以这次的主导产业是科技和消费服务+券商。

“乐民之乐者，民亦乐其乐；忧民之忧者，民亦忧其忧。”人心是最大的政治，共识是奋进的动力。中国人民具有无限的创新创造潜能，有战胜任何艰难险阻的勇气、智慧和力量。只要我们生活有甜头、梦想有奔头，中国的发展就没有过不去的坎，中国的发展就一定会有更为广阔的空间。

根据协议书，由亿利集团作为泛亚信托主要重组方，代表各方开展泛亚信托重组的主要前期工作并垫资，待方案获银监会批准及重组成本经各方共同确认后，由各方按最终持股比例分担。各方预计合计斥资13亿元，增资完成后，亿利集团持股40%，其余三方各持20%。

机会也来了。2003年3月，唯舍公司受让工行长沙分行汇通支行在海口的一块面积37936平方米的抵押土地。该土地的使用权为湖南汇宇物业公司所有，但早在此前10年就因贷款抵押给工行汇通支行，一直闲置。海南省处置闲置土地办公室2001年1月发布公告，决定无偿收回。

高股息率策略正当时股息率，即一年的总派息额与当时市价的比例，是投资收益率的简化形式，也是挑选收益型股票的重要参考标准。分析人士表示，在人民币汇率下行、无风险利率降低和股市寻底的过程中，高股息率股票的相对吸引力便会凸显。国泰君安李少君策略团队认为，“高股息率”策略已经开始进入配置买入区间，股息率投资有望成为市场筑底过程中重要的“价值锚”。李少君表示，当前以中证红利为代表的指数及部分优质标的，已经开始具备估值低位、隐含高股息回报率以及优于可比信用债的特征。同时，参考历史经验，当前“高股息率”策略有望在分享股息回报的同时，面临估值回撤空间也较为有限。