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4.2银行理财子公司加入资管行列，将推动A股投资者结构机构化银行理财子公司作为资管行业新成员参与A股市场，将推动机构话语权提升。银行理财子公司可发行公募理财产品直接投资股票市场，也可以通过公募基金间接投资股票市场。银行理财业务向银行理财子公司转型初期，理财资金或更多地通过间接方式投资股票市场；随着理财子公司逐步成熟，特别是对于实力雄厚的大中型银行来说，可以较快速地建立和完善投研体系、提高净值化产品管理能力，因此可以更早地开始直接投资股票市场。无论通过直接还是间接的方式进入股票市场，银行理财子公司作为资管行业的新生力量，带来的增量资金都将加速A股投资者结构中机构的占比， A股机构话语权将进一步提升。

责任编辑：陈悠然 SF104来源：策略李立峰与行业配置笔记基本结论一、金融去杠杆大背景下资管行业迎来变革，银行理财子公司登上历史舞台。近年来资管行业快速发展，规模持续扩张，但同时也出现了多层嵌套、刚性兑付、资金池等诸多风险隐患。2017年以来，金融监管不断加码，在金融严监管的背景下，2018年“资管新规”落地，开启了资管行业规范发展新时代。随后“理财新规”、“理财子公司管理办法”等银行理财业务配套监管政策出台，倒逼银行理财业务向理财子公司方式转型，银行通过设立理财子公司开展理财业务成为严监管背景下的必然选择，理财子公司开始纷纷成立。

说实话，中共一直在忙碌着，中国也忙碌着，这个国家在不停解决问题，整个体制就是以解决问题为导向的。这个过程中党的执政也会有瑕疵，各地会出现各种问题，人们会就此开展批评，表达不满。要不是美国蓬佩奥之流突然如此高调地攻击中共，中国人还没有机会停下来做一个总的思考：是中共什么样的不同之处和重要性招来了他们的抹黑？

008 “中国海军长刀”之死中国海军的长刀甲午战前，中国海军中不乏有清醒战略思维的将领。东乡平八郎是日本海军的英雄，但在日军关于甲午战争的记载中，他的名字是和一名中国将领并列的，那就是北洋水师左翼总兵林泰曾。他们都曾经留学英国。其实，当时中日两国海军将领中的很多人，在英国学习时都可算是同学。

具体来看，由于收到的3.15亿元出售土地使用权收储补偿款项，宏创控股预计中期净利润2.29亿元至2.92亿元，增长幅度为50.94倍至65.11倍；宁波富邦2018年实施的重大资产出售基本完成，同时公司置出铝板带材业务获取的交易对价有效降低了公司资产负债率，预计中报净利润1.3亿元左右，增长幅度为42.73倍左右；主营产品商品代鸡苗销售价格较同期有较大幅度上涨，民和股份上半年净利润8亿元至9.6亿元，增长幅度为42.44倍至51.13倍。此外，长方集团、纳川股份、锦富技术、中原特钢等公司上半年净利润增长逾10倍。而银之杰、中水渔业、龙源技术、雪莱特等公司上半年净利润下滑超过1000%，警惕业绩陷阱。

细分数据还显示，Snap第三季度总成本和支出为6.21亿美元，相比之下上年同期为6.70亿美元。其中，营收成本为1.98亿美元，低于上年同期的2.11亿美元；研发支出为2.04亿美元，低于上年同期的2.39亿美元；销售和营销支出为0.98亿美元，低于上年同期的1.02亿美元；总务和行政支出为1.22亿美元，高于上年同期的1.18亿美元。