8x8x.626717

相比于经济，市场此次显得更为脆弱。12月18日，标普跌超2%，触及2017年10月以来的最低点。道指收跌超500点，纳指跌2.2%。罗素2000指数收盘确认进入熊市，较8月31日收盘高点下跌超20%。明年美股大概率区间震荡“短期美联储转为鸽派可能提振美股情绪，但是我认为美股很可能还有10%的下跌空间。”澳洲安保资本（AMP Capital）基金经理纳埃米（NaderNaeimi）对记者称。明年，市场流动性变弱、税改刺激效果下降、盈利衰退、经济见顶等因素都很难让人对美股过于乐观。

责任编辑：张申在谈及中小企业如何开拓海外市场话题时，博吾乐认为，中小企业投资海外市场是可行的，最重要的就是要保持国际化的头脑。以下为演讲实录：绿地投资，还是跨境并购？今天其实我们很难找到答案，因为在一个国家投资并没有一成不变的方式。你在投资的时候，是要做很多的事情，有各种各样的目标，比方说你是为了占据一定的市场份额，不同的目标就需要有不同的方法。同时，在外国投资会遇到一些隐藏的潜在的障碍。

由此催生了阳光城对融资的依赖。阳光城一直都在积极拓展新的融资渠道，包括REITs、资产证券化、中期票据等多种方式。阳光城的财务费用支出也呈翻倍增长。2012年，阳光城总部迁往上海之后，规模快速扩大的同时“债台”开始高筑。wind数据显示，2011年，公司的负债总额为88.47亿元，2016年负债即达到1015.06亿元，6年翻了11倍多。

每隔10年，我国就有一次基建大投资。1998年-1999年那一轮基建，尽管有应对亚洲金融危机冲击的考虑，但客观讲，时值改革开放初期，招商引资如火如荼，城市化进程也快速开启，对基建有巨大需求。同时，长期计划框架下的“建设主导型”经济模式，积累的基建欠账很严重。但是，当时基建投资并不大，考虑到包括中央在内的各级政府收支困难，基建资金通过财政向工农中建四大银行发行1000亿国债的方式筹集，重点投向五个领域，即农田水利、交通通信、地下管网、城乡电网、直属储备粮库，其中358亿元投向农田水利（考虑到1998年洪灾）。

3、中国人“未富先老”，面临的老龄化挑战最严峻。发达国家在进入老龄化社会时，人均GDP在5000-10000美元之间，在1999年底的中国仅为850美元。“养儿防老”的时代正悄悄过去人口老龄化加剧已成为严峻的事实，随之而来的是对如何养老的担忧。

为此，必须坚持底线思维，重点做好以下三方面工作。第一，稳妥有序处置重点领域风险，继续推动结构性去杠杆。第二，加快建立更加科学有效的金融监管体系。加强金融监管协调，形成监管合力。 第三，健全金融机构公司治理。强化金融机构防范风险的主体责任。特别要注意的是，在防范化解金融风险的过程中，要平衡好稳增长和防风险的关系，把握好政策力度和节奏，平稳处置化解各类风险。