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更加根本的原因是整体经济的有效需求低。有效需求是在银行的信用评级中评级高的企业,这部分企业近几年受到银行的特别关爱,贷款其实很方便,资金充裕,他们愁得不是贷款,而是贷款贷来了怎么还。因为企业现在投资的项目很难赚钱,对于身处中小城市的中小企业而言,任何项目的收益都要除掉高昂的房屋租金成本和人力成本,然后才是给银行的利息,最后才是净利润。就笔者接触的中小企业而言,房租成本和人力成本已经成了城市里中小企业心中之痛。一方面表明企业发展成本过高,一方面表明产业收益过低。

当日票房14.44亿元是什么概念?差不多相当于2014年整个春节档的票房总和(当年春节档票房总和14.52亿元)。与20多年前中国电影年度总票房相比,14.44亿元票房接近2004年全年的总票房(15亿元)。不过,基金君发现,虽然今天大年初一电影票房超出去年大年初一的票房1.67亿人民币。但是,看电影的人少了144.2万人。此外,今年票房过亿的5部电影,仅有一部上座率超过70%(熊出没·原始时代)。而去年的头三名中,便有两部上座率超过70%。

看出差别了吗?VC和投资大盘股的区别不在于最终的回报倍数,而在于抵达终局的速度。既然速度是唯一的差异因素,为什么大家还会认为VC是高风险的,而投资股票不是?因为五倍的速度意味着你在同样时间内经历的混乱、压力和情绪崩溃是后者的五倍。你可能会以五倍的频率频繁问自己:“我到底在做什么?我为什么这样做?这有意义吗?”

与去年相比,今年会议对明年工作重点的提法发生了一些改变。比如,“三大攻坚战”的顺序发生改变,由防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治,变为脱贫、污染防治、防范化解重大风险。再如,在财政和货币政策方面,会议通稿虽然沿用了继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策的措辞,但要求积极的财政政策要“大力”提质增效,更加注重结构调整,坚决压缩一般性支出,做好重点领域保障,支持基层保工资、保运转、保基本民生。稳健的货币政策由“松紧适度”变为“灵活适度”,房地产调控提出“稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制”等。

那么对配售对象划分是否会成为可转债发行未来的趋势呢?该名业内人士表示要分情况看待,像张家港行此番可转债发行是25个亿的规模,这一类中大盘的可转债可能会有配售对象划分的趋势。中大盘的可转债一般规模比较大,上市之后流动性比较好,如果评级也高的话,机构的打新热情是比较高的。这一类可转债给予网下高一点的中签率,能够吸引更多的机构投资者进入。而对于小盘,比如一些5~6个亿规模的可转债,这种设置的意义可能就不是很大。

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