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（3）公司年内面临208亿债务压力亚泰集团 2017 年末流动比率和速动比率分别为0.96、0.68，即流动资产几乎不足以覆盖公司流动负债，公司 2017 年末短期借款、一年内到期的非流动负债分别为 165.56 亿元、43.16 亿元，而非公开发行的背景下公司筹资活动产生的现金流量净额为-19.83 亿元、上年同期为-26.42 亿元。一季度产生的经营性现金流为6.4亿，筹资活动现金流为-3892万。如何偿还公司年内近208亿左右的债务？显然这是个巨大的考验。

要解决好干部队伍的选拔、任用和激励机制问题。让想干事、能干事的干部发挥更大作用，给予基层试错、改错的空间，发挥地方的自主创新能力。建立更为完善的制度体系，让企业家形成稳定的预期，进而激发企业家投资兴业的热情。改革的方法论上宜采取顶层设计和“渐进+增量+试点”相结合，改革开放向深水区挺进。

2）增加专项债额度，从2019年的2.15万亿上调至3万亿。3）优化减税降费方式，从当前主要针对增值税的减税格局转为降低社保费率和企业所得税税率，提升企业获得感。4）增加国有企业利润上缴比例，避免财政收入增速下行背景下地方政府出现“乱收费”等恶化营商环境的行为。

一、对未来寿险发展的十个预判（一）对产品回归保障的理解趋于全面和深入过去一段时期，部分经营主体对保险保障本源的理解不清晰，为追求规模增长，大量销售短期万能险、“快返型”年金等产品，或通过责任设定、精算假设、现金价值计算等方式异化产品设计形态，将产品“长险短做”，很大程度上扰乱市场。对此，监管于2016年提出坚守“保险业姓保”，近年来通过下发134号文等系列文件，持续强化产品回归保障的理念，推动行业加快转型。但在此过程中也出现另一种极端现象，认为保险只能做纯风险保障，这样的理解过于片面。随着经营主体对于保险本质和属性的认知不断加深，行业对回归本源的理解更加全面，保险应充分发挥长周期保障优势，为客户提供覆盖全生命周期的风险保障和财务规划，大力发展长期保障型和长期储蓄型产品，有效转移风险、平滑财务波动、保障人民生活。未来的保险，将成为保障人民美好生活的必需品，成为人民生命周期风险管理的必需品，成为人们财富积累和财富传承的必需品。

从国际上来看，日本保险机构的探索可为我国保险业提供良好的经验借鉴，三井住友等大型保险企业均开展养老社区建设，并设有合作医院，日本保险公司投资养老产业并不以盈利为主要目标，而是以满足客户的养老看护需求为主，养老设施的产业链通常会延伸至居家养老、日托照料中心以及养老健康等相关产业，在丰富产业链的同时追求与保险主业的协同效果。英国SAGA集团则是构建养老服务生态的优秀范例，该集团以旅游为起点，围绕银发族的核心需求，深度打造生态圈，涵盖老年人旅游出行、保险服务、金融服务、医疗护理、法律业务等，深度渗透银发族生活，实现高频互动，多业务间资源共享、无缝导流，依托场景化服务，充分挖掘业务潜力，获得市场好评。太保寿险也始终致力于养老服务需求的满足，推进“太保家园”战略布局，精心打造城郊颐养、旅居乐养、城市康养三大产品业务线，养老覆盖全年龄段，与全球驰名的养老康复集团——法国欧葆庭集团中国子公司合资设立太平洋欧葆庭运营管理公司，打造国际化、专业化、本土化的养老照护服务品牌。

2．净值化管理标准的放宽——固收类产品的影子定价资管新规的核心目标是打破资管产品的刚性兑付，修正市场已然扭曲的风险收益配比关系，找准刚性兑付的具体机制依赖，才能对症下药。从实际运作上来讲，刚性兑付依赖于摊余成本法下的净值化管理以及资管产品的资金池操作特征的共同作用。摊余成本法计价是刚性兑付的基础，而在资金池操作下，刚性兑付的不良影响被不断放大。虽然在资管新规正式稿中对于主要投资标的为持有至到期类固定收益资产的封闭式资管产品允许其使用摊余成本法进行相关的净值计量，但我们也需要清楚，无论是否使用摊余成本法进行净值计量，资管业务均是金融机构的表外业务，不得构成金融机构的表内负债。正式稿中也明确规定，金融机构以摊余成本计量金融资产净值，也需要对金融资产净值的公允性进行评估，当摊余成本计量下的账面价值与市场公允价值间的偏离幅度较大时需要对估值方法进行相应的修正。我们认为，此类净值计提方法并不能简单理解为摊余成本法，而更应该视为市场中广泛存在的影子定价方法。在影子定价的基础上，资管产品不仅打破了刚性兑付的沉疴顽疾，同时也避免了由于市价计量下净值大幅波动带来的潜在客户流失。