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责任编辑：张义凌富国银行（Wells Fargo）实物资产策略主管约John LaForge周三在接受kitco新闻采访时表示，由于一系列基本宏观经济因素，大宗商品在2020年的表现有望跑赢大盘。“黄金与利率息息相关，特别是曲线的末端。因此，在黄金领域，这就是我的重点。”LaForge告诉Kitco新闻。他同时指出，负利率对黄金始终是良好的支撑。

二。“洞察号”和那两个小卫星用什么供电？“洞察号”和MarCO小卫星均使用太阳能帆板和锂离子电池。在洞察号上，两块太阳能电池板在地球上的一个晴天可以产生大约1800瓦的电力。这一数值在同样晴朗的天气条件下，在火星上的发电量大约是600~700瓦，差不多是家用搅拌机的功率。而如果在沙尘天气下，发电量仍可以保持在200~300瓦特，即便电池板被尘土部分覆盖也无妨。

除了安踏和北京吉元盛宝之间客户即分公司关系的压倒性证据之外，苏伟卿自己的公开声明也证实了这一事实。在一篇报道北京福建商会2018年访问安踏的文章中，苏向记者介绍了安踏及其与安踏的关系，并明确表示，北京吉元盛宝是安踏的一部分，是安踏在北京的自营零售商。

原因主要有：（1）供应端、需求端故事前期消化差不多，国内疫情进一步快速恶化依然没有确切的数据和现象（近期华南山东疫情只是年前捂着的疫情公告罢了）；（2）油脂类回调，相当于给了双粕成本利润支撑，且短期很难走出强趋势；（3）生猪价格依然高位，有回调迹象但是猪周期快速拉涨时间或再提前，猪价不回落，则会引起饲料配方蛋白比例增加，开始让蛋白需求回暖支撑。而具体能否形成上涨驱动，则有待观察3-4月补栏情况；（4）成本利润上，美豆880-900区间，对着豆粕在2500位置支撑。

图为美元10年期TIPS收益率和金价走势短期美元回撤和避险需求驱动黄金“翻身”回顾10月和11月美元走势，我们发现美元继续冲高的势头明显乏力。一方面美股暴跌带来市场对于美国经济前景的担忧；另一方面，美国经济相对于欧元区、日本经济表现强劲的势头有所缓解，即通过花旗经济意外指数发现美国经济增长与欧元区和日本经济增长的差值缩小，使得美元相对于其他经济体货币的优势有所削弱。

我们预计真正独立的一级分销商的毛利润率约为30%至35%，这是根据与A和C先生的访谈中提供的信息得出的。我们提取了中国最大的两个运动鞋和服装分销商百丽与宝胜国际的年度报告，百丽只做零售，而宝胜拥有60%的自营店和40%的特许经营店。我们还获得了他们的代理分销商的信用报告，他们的毛利润率与我们的预期大致相符。