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风险提示监管风险；新产品不达预期；游戏生命周期耗尽；估值偏高。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

对于已经丧失活力的酷派，蒋超曾大谈其设想的种种应对措施。如今看来，2019年的酷派集团依然举步维艰，而蒋超的设想已然无法实现。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

存量优化中最重要的则是优化沪深港通机制。11月以来，中国证监会和香港证监会共同举办了培训班、研讨会以及签署了跨境受监管机构监管合作及交换信息事宜签署谅解备忘录。在多次交流的过程中，两地交易所和监管部门就进一步完善两地股票市场互联互通信息交换达成协议，双方将完善沪深港通投资者看穿机制，加强两地股票市场互联互通机制下的信息共享。

从结构看，8月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的69.1%，同比高1.7个百分点；对实体经济发放的外币贷款余额占比1.3%，同比低0.2个百分点；委托贷款余额占比6.9%，同比低1.2个百分点；信托贷款余额占比4.3%，同比低0.3个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比2%，同比低0.5个百分点；企业债券余额占比10.3%，同比低0.2个百分点；非金融企业境内股票余额占比3.7%，同比持平。

唯品会第二季度财报好于预期。唯品会披露了其未经审计的2019年第二季度财务报告显示，二季度净营收增至227亿人民币（约合33亿美元），同比增长9.7%。归属股东净利润为11亿元人民币（约合1.548亿美元），同比增长84.2%。周四思科（CSCO）重挫，此前该公司预测未来盈利将低于预期，因为将受到国际贸易紧张关系的“严重影响”。此外，思科向加州监管部门提交的文件显示，该公司已裁减了硅谷的近500个工作职位。投行杰富瑞将思科目标价从62美元下调至54美元。

20世纪最伟大的经济学家之一哈耶克在1974年获得诺贝尔经济学奖时，就发言指出“市场是十分复杂的，取决于众多个体行为，结果的过程可能有许多情况，几乎不可能全部充分了解和计算。”哈耶克道出了社会科学与自然科学的本质差异。自然科学研究物的行为和规律，数学由公式推导可以得出定理，物理、化学通过在实验室里做实验可以得出一个理论。社会科学研究人的行为，通过对社会现象归纳总结，提炼出一些理论，1776年亚当·斯密写《国富论》这本书开始，经济学才成为一门社会科学，到现在也不过才240多年。市场的复杂性就在于要研究人，很难收集完备信息，比如A股有1亿股民，我们经常提到市场的一致预期，其实这是一个非常模糊的词，我们不可能把所有投资者的观点都调查清楚，哪来的一致预期呢？复盘之所以重要，其实是通过市场本身的交易指标观察市场到底在演绎什么，投资者在想什么。2015年有一部非常著名的科幻小说《三体》，里面讲了两个假设， “射手假说”和“农场主假说”，或许能给我们一些启示。射手假说讲的是，一个神枪手对一个靶子每隔十厘米打一枪，很多枪之后，设想这个靶子的平面上生活着一种二维生物，比如蚂蚁，蚂蚁中的哲学家通过观察发现一个伟大的定律：它们的宇宙每隔十厘米有一个黑洞。农场主假说讲的是，一个农场里有一群火鸡，农场主每天中午11点给火鸡喂食，火鸡中的哲学家于是高呼他发现了真理：每天中午11点会天降食物，结果有天中午11点农场主把火鸡都抓去宰了，那天是感恩节。蚂蚁哲学家和火鸡哲学家得出的真理，在我们人类看来很可笑，四维、五维或更高维的智能生物在看人类总结的一些真理时，是否也会类似感受呢？市场的复杂性还在于，参与市场的主体是人，不同的人对同一个信息的理解常常不同。我们看看这两张图（见PPT第6页），左边这个图，我相信大家第一感观是，离我们近的这条黄线更短，实际上两条黄线一样长，错觉源于背景图的干扰。右边这个图是什么动物？既可以看成鸭子也可以看成兔子，取决于你分析信息的角度。我们在股市中经常碰到类似的现象：一个政策出台后，有人解读为大利好，有人解读为大利空。所以说市场很复杂，市场包含的信息很多，而人对信息的理解和分析、得到的结论也不一样。学习历史会让我们更敬畏市场，推荐两本介绍中国证券市场历史的书，《闲不住的手》、《荣辱二十年》，介绍美国证券市场历史的书有《伟大的博弈》和《似火牛年》。