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1976.08-1978.11 隆德县温堡公社下乡知青1978.11-1982.01 解放军61师炮团战士、文书1982.01-1985.06 固原行署司法处工作1985.06-1987.08 中央民族学院法律系法律专业学习1987.08-1990.09 固原行署司法处办公室副主任

这个部分我们再讨论下市场风格，我们几篇报告分析过，宏观流动性、经济增长与市场风格的关系不稳定，企业盈利趋势及估值匹配才是决定市场风格的核心因素，微观投资者结构会影响市场风格。2017年年初我们提出，2017年上证50=2013年创业板指。2017年末展望2018年时，我们提出价值龙头携手成长龙头，市场风格趋于均衡，18年是过渡年，也是基于对上证50代表的价值和创业板指代表的成长，两类风格的盈利判断。17年底18年初，市场对消费白马分歧很大，最大担忧是基金重仓魔咒，我们当时提出一个观点，这次基金重仓的消费白马不同以前品种，消费白马的主力军是外资，而外资是边际增量资金，因此消费白马股不会出现基金重仓魔咒，实际上半年多过去了，正是由于外资持续流入A股，支撑了消费白马的相对强势。展望未来，A股机构化和国际化的大趋势不变，龙头效应会持续，即无论价值还是成长，各行业的龙头公司会享受估值溢价。

公募基金是专业投资机构，能否通过展现公募基金在投资理念、投资策略、投资过程、投研系统、风控系统等领域的专业性来获得社会信任呢？我的看法是，对于机构投资者可以这样做，事实上，机构投资者在遴选投资管理人时也正是着重考虑上述几个方面的内容。但是，对于个人投资者很难用上述方法来获得信任，因为个人投资者缺乏足够的专业知识从上述几个维度来评价公募基金的专业性。个人投资者唯一关心的是业绩，认为历史业绩既稳定又高就是专业能力强的表现，否则就不能认为是专业能力强。分类型来看，风险水平较低的货币基金和债券基金可以实现收益稳定，但收益水平不高；股票基金、偏股型混合基金的平均收益较高，但是收益波动较大，基金业绩的持续性不强。由于长期收益水平的高低主要取决于基金所承担的风险水平，市值法下基金的风险水平越高则基金业绩的波动性越大，所以公募基金的高收益与高风险相联系，低收益与低风险相联系。就整个基金行业而言，试图以长期稳定较高的投资业绩来获得投资者的信任，难度则非常大，很难达到投资者的预期。当然，这并不排除有极少数特别优秀的基金经理具有超强的择时能力和选股能力，股票市场上涨时他高仓位股票，股票市场下跌时他空仓股票或者是持有的是不下跌的股票，由此实现了既稳定又高的长期投资业绩，但这并不具有普遍意义。

为纳税人减负！“六税一费”优惠事项资料实行留存备查管理国家税务总局关于城镇土地使用税等 “六税一费”优惠事项资料留存备查的公告国家税务总局公告2019年第21号为贯彻落实党中央、国务院关于优化税务执法方式、深化“放管服”改革、改善营商环境的决策部署，切实减轻纳税人、缴费人（以下统称纳税人）负担，税务总局决定，对城镇土地使用税、房产税、耕地占用税、车船税、印花税、城市维护建设税、教育费附加（以下简称“六税一费”）享受优惠有关资料实行留存备查管理方式。现就有关事项公告如下：

李泽洲是来自中国的一家面向消费品和零售企业提供 AI 智能营销 & 物流方案的公司——品览科技——的 CTO，对于上述 Hololens 展示环节，他的印象最为深刻。在接受雷锋网采访时，李泽州表示：我们公司本身是做商品识别的，未来在商品识别领域，怎么用混合现实帮助品牌商的业内人员在店里配戴着 HoloLens 直接去寻店，都是我们在尝试的；也就是说，用户可以通过 HoloLens 看到具体的场景是怎么还原的、货架怎么摆放更好、以及货架有没有修护等等，这些 HoloLens 的应用都是非常前卫的场景……这会让我们公司或者其他做商品识别领域的公司建立起很大的信心，让我们相信可以借助更多更新的科技帮助业内更好做门店的整体审核。

上海世诚投资总经理陈家琳分析称，本次MSCI指数扩容，将会把大盘股的纳入比例从15%提高至20%，并首次按20%的比例纳入中盘股。测算数据显示，目前A股市场大盘股与中盘股的市值存量比例约为85：15，但由于中盘股的一次性纳入带来的增量资金规模较大，扩容给大盘股与中盘股带来的增量比例约达65：35。从不同市值个股的相对影响来看，今年年底的这次扩容对中盘股的“冲击效应”显著高于大盘股。