
华泰证券策略研究员曾岩作了题为《向需而生,周期突围》的演讲。曾岩指出,2018年以来,“流动性边际改善”有望主导A股市场估值重塑。他认为“政策拐点拉动资本开支上行”将成为主导A股下一阶段投资逻辑的核心变量;当前紧信用对企业盈利端和流动性的影响显现,实体融资成本维持高位,企业资本开支可能受“压制”,影响企业盈利能力;宏观层面有自上而下推动技术改造的政策要求和中美贸易冲突的倒逼,推动企业投资结构调整,政策层面推动实体融资成本下行,同时通过扩内需、释放企业资本开支将成为下一阶段边际变化最大方向。建议配置钢铁、石油石化和机械等“三优”板块。
调结构有利于提高宏观资金使用效率、盘活资金的周转运用,更好的发挥存量货币的作用,减少对新增货币的需求,有利于控制总量。同时,结构引导有了成效,信贷资源也能流向更有需求,更有活力的重点领域和薄弱环节,撬动金融资源的社会效益和经济效益,提升社会福祉,实现更好的总量调控效果。近两年我们出台了比较多的结构性支持措施,通过设计激励相容机制,有效引导金融机构行为,加大金融对实体经济,尤其是民营和小微企业等国家重点领域和薄弱环节的支持力度。比如通过定向降准工具,强化相应考核,引导降准资金流向民营、小微企业等普惠领域,实现精准滴灌,通过再贷款,再贴现等工具精准有效地支持三农,支持扶贫,支持小微企业。去年12月,我们还创设了定向中期借贷便利,TMLF工具,以优惠利率对金融机构支持民营和小微企业提供长期流动性,操作规模与金融机构,民营和小微企业贷款相挂钩,以先贷后借的报账制方式发挥正向激励作用。
与众不同的中国货币政策虽然不少新兴市场都走上了加息的紧缩货币政策道路,但从中国央行的操作看,却有些与众不同。一方面,美联储6月加息后,央行并未跟随上调公开市场操作利率,市场利率保持平稳;另一方面,近期央行还边际放松了货币政策,通过公开市场操作或定向降准等持续加大货币净投放。
他还认为在2019年多哈世锦赛之前他都会是世界上跑的最快的人,因为2018年是东京奥运周期没有世界大赛的年份,所以世界冠军的头衔当然会延续2017年世锦赛的结果:“不管你曾经在多少场比赛中失利,你依然是一位世界冠军。”加特林对于2018年的目标是跑的更快,他计划减少参加比赛次数的同时也会去世界上一些以往他可能不会去的小地方参加比赛。
新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑:梁斌 SF0557月15日,章莹颖案量刑庭审第6日,凶手多名家人出庭作证。其母称为儿子所犯罪行感到悲痛,自己每天至少想起章莹颖家人5次,但假如儿子被判死刑,将带来毁灭性打击。她表示自己和凶手父亲的家族都有精神疾病史,凶手从小就表现出精神疾病迹象。他在大概15岁时发烧尝试自杀,19岁时怀疑自己患有精神分裂症。凶手在母亲作证期间几度拭泪。凶手的妹妹表示视他为榜样,称他极为温和,从不高声说话。
伯克希尔哈撒韦面临的不仅仅是卡夫亨氏的问题。对伯克希尔哈撒韦来说,去年是艰难的一年,该集团可能会受到一些冲击。盖尔布写道:“最近一个季度还包括全球(财产和伤亡)保险业因飓风和加州野火造成的重大灾难损失,我们预计这也将对伯克希尔的盈利产生负面影响。”