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再以雏鹰退为例，7月24日，公司股价上演“地天板”，当日晚间披露利好后，7月25日，公司股价再次涨停。不过，从7月26日开始，公司股价又连续跌停，最终没能改写面值退市的命运。实际上，与ST股仅需要临时变卖资产改变财务指标就能保壳相比，濒临面值退市的股票保壳难度要大得多，因为要改变股价走势，更大程度上是要改变公司的质地，这不是应急性的短期行为就能轻易改变的。

换句话说，这种级别的“雷”对于专业投资者来说，应该是有能力规避的。不是吗？Gary在当时只是个入职不到一年的菜鸟，却照样办到了。只不过在很多时候，人们对一些显而易见破绽和疑点视而不见，更别说那些被更高明、更复杂、更隐蔽的手段掩盖起来，从而显得更加“黑天鹅”的“雷”了。

顺便再推荐大家一本书，Howard Schilit的《Financial Shenanigans》，有中译本，叫做《财务诡计：揭秘财务史上13大骗术44种手段》，值得学习。 第二个层次 我将其称为“常识盲点”。当遇到一些高明的财务陷阱，对手恶意且刻意的掩盖可能会让我们一时难以察觉，这时求助于常识也许会让我们摆脱困境。

在这一历史阶段，中国的城市，其实就是工厂，因为这些城市是以工厂为核心建立的。没有工厂，就没有就业，没有生产，没有经济增长，没有税收。相关的生产型服务行业，也是以工厂为依托的。我们回头看这一段历史，一定会从“招商引资”和“工业园区”这两个充满时代特色的词语中，清晰发现工厂在这个阶段城市发展中的核心作用。

欧洲政策中心的行政总裁法比安•祖莱阁表示，目前，欧盟该如何处理意大利增赤预算案，将取决于欧盟成员国各国领导人的意见，德国的意见尤为重要。不排除欧盟迫令意大利修改，或否定该预算案的可能，并对意大利实施财政制裁。当然意大利方面也会对此提出自己的意见，要求欧盟在财政问题上对成员国一视同仁。否则，对意大利任何经济和财政制裁都是不公正的做法。

对那些长期拥有明显低于盈利水平的自由现金流的公司持高度怀疑态度。除非它正在进行可核实的投资，有可能产生有吸引力的回报，否则你最好还是放弃。不要相信管理层告诉你的他们要做什么。相反，看看他们做了什么才更可靠。警惕那些只讲故事、没有数字的公司。如果故事如此精彩，难道不应该有大量的数据来支持吗？仔细阅读财务报表。它并不总是有趣的。但如果你打算成为一个严肃的投资者，并且认为自己太忙而没有时间仔细阅读脚注，那就得小心了。