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CBOT美国10Y国债期货（IEF）（TLT）本周投机净空仓为445,678手，净多仓周变动增加16,455手。截止4月24日，该期货合约的投机净空仓达462,133手，达到有记录以来最大值。但本周这一读数有所回落。北京时间周四凌晨2点，美联储公布FOMC会议声明，维持联邦基金利率目标区间在1.5%-1.75%不变，并表示通胀率已接近2%，但3月份声明中的“经济前景将在最近几个月加强”措辞被删除。

风险提示：外资流出测算缺陷、疫情不确定性、汇率波动影响外资等。引言近年来外资加速流入A股，外资在A股的中影响力也不断上升。16年至19年，陆股通北上资金分别流入A股607亿元、1997亿元、2942亿元、3517亿元，呈现连续四年加速流入A股态势。而外资存量持股规模也不断上升，截至19年12月31日，外资持有A股规模达到2.1万亿元，与国内保险（直接和间接合计2.4万亿元）、公募基金（2.4万亿元）形成三足鼎立之势。

剖析这一现象，还得从鞋圈人士开始。初“入”鞋圈进入鞋圈已经七年的North明显地感受到了近期鞋圈的异常火热。8月22日，他发布了一条语气颇为戏谑的微信朋友圈：最近真是身价暴涨，听说炒房的大妈团入鞋市了，配图正是他家客厅里堆积着的一百多双潮鞋。

走进去，眼前的画面更加壮观了：一辆辆单车整齐地排列成了上下两层，密密麻麻地构成了一片占地8000平方米的“黄色海洋”，这比一个标准足球场面积更大。记者细看，存放于此的小黄车新旧参杂，有的已经破旧不堪，有的车身还是簇簇新的。姜浩告诉记者，这块空地是今年3月为了进行单车减量而特意租用的。目前这里存放的4.5万辆ofo单车，大多是来自下城区、江干区和拱墅区的减量单车。

在努力实现有效征收的同时，针对一些企业负担的实际，我国社保费率标准也在不断降低。2015年以来，我国先后4次降低社保费率，总体社保费率从41%降到37.25%，减少企业成本约3150亿元。今年，人社部、财政部联合发布《关于继续阶段性降低社会保险费率的通知》，自今年5月1日起，继续阶段性降低社会保险费率。

九、资金流：国际指数带来的被动资金流到底有多少？18年国际指数带来的被动资金流约69亿元，占全年北上资金规模仅约2%。市场上对被动资金规模众说纷纭，我们利用纳入因子生效日当日外资流入规模计算纯粹的被动资金规模，进而计算被动资金在全部北上资金中的比例。2018年A股正式入摩，2018年5月31日盘后A股入摩因子从0提升至2.5%，当日北上资金净流入A股约57亿元；2018年8月31日A股入摩因子从2.5%提升至5%，当日北上资金净流入A股约38亿元。2018年全年主动资金平均日均净流入约13亿元，假设纳入因子生效日主动资金流入与全年日均相比持平，则2018年全年被动资金流入规模约69亿元，占全年北上资金净流入规模只有约2%。