红猫大本宫

责任编辑：赵子牛在21日上午以“期货及衍生品市场服务国家战略”为主题的圆桌讨论中，敦和资产管理有限公司董事长施建军指出，从期货行业人才培养的角度来讲，不是从个体培养的角度来讲，第一个期货公司、期货经营机构要培养一批有战略思维、敢担当的管理人员，现在管理人员老化较严重。大家都是60年代的，70年代葛总这样的算年轻的，80后很少，开会时都是60年代的人，这是有问题的。

一时间，我觉得这个答案非常眼熟。在晚上12点，微光1V1直播间里,和我一起看《武林外传》讨论白展堂颜值的人；凌晨3点，和我在Uki语音聊天的用户……他们给我的似乎都是这个回答。为什么要交朋友呢？“为什么一定要交朋友呢？只是简单找人聊聊天不行吗？”我在一罐的聊天对象“梦儿”这样说，而这也是她来一罐的原因，“我是一个相对内向的人，这里隐私保护的很好，可以说一些烦恼。”

事实上，Facebook一直对中国市场兴趣浓厚，Facebook CEO扎克伯格妻子普莉希拉·陈是华裔，扎克伯格本人也多次来到中国，2016年6月，在Facebook的年度股东大会上，公司CFO谢丽尔·桑德伯格（Sheryl Sandberg）在回答《华尔街日报》问题时重申，公司有意进入中国市场。

随着行业竞争的加剧，行业整个利润率水平会掉下来，在利润掉下来的同时，根据我们的观察，会发现还会出现另外一个更让人痛苦的事情，竞争不光会让利润率下降，竞争会把周转率也拉下来。也就是说整个竞争环境会把整个行业往左下角方向拖拽。大家可以看到，我们等投资回报曲线是一些从左下角贯穿到右下角的曲线，行业往左下角拖拽时，偏离原来投资回报这条线，就到了投资回报比较低的区间和水平上，于是这个行业进入到最寒冬的时期。这个时期企业要经过优胜劣汰，要经过重新洗牌，这个行业会死掉一批企业，剩下一些优秀的企业。这些优秀的企业带着行业走到右边去，这个行业继续存在下来，于是这个行业进入成熟阶段。这是我过去两三年里用上市公司过去20年这样一个数据，这个细分行业的数据，我们看到行业大概会有这样一个演变的周期。

中国文物保护基金会理事长 励小捷苏州园林和绿化管理局副局长陈凡表示，“‘百园之城’建设的宏伟蓝图和三年行动计划，正努力探索出一条文化遗产保护管理的‘苏州经验’和‘苏州模式’。融创古建保护专项基金的成立，集社会各界之力，将把园林保护推入一个新的发展时代。”

其实我们可以看到的是，私募股权行业应该说确实我们的投资基本上是在关注刚才看到的实体经济当中比较有亮点的一些细分行业，虽然说不能做一一的对应，但是基本上还是在关注整个实体经济中保持强劲增长，并没有陷入到寒冬的这样的一些细分领域。我们再继续来看，这是我在前几年一直在做的一项研究，这个研究我是用上市公司的数据，因为我们目前没有非上市公司的数据。用上市公司的数据做什么事情呢？我希望能够通过这个上市公司，企业以及它所属行业数据的情况帮我看到行业演变的一些规律。这个研究我追踪了大概过去22年，我们上市公司的细分行业的数据，主要想看从会计的角度来讲，关注两个问题，一个问题就是公司的效益水平，另外一个问题就是效率水平。学过会计的同学，我想在座大部分同学都学过会计，我们都知道效益水平就是我们说的利润率，效率水平就是我们说的周转率，如果没学过会计很容易理解。效益相当于是卖一件东西挣多少钱，效率相当于能卖多少东西。它俩乘起来这是赚了多少钱，这两个角度乘积体现企业的投资回报，就是我能赚多少钱。我们做的事情把过去20年上市公司在行业里每个情况，以及在过去20年里行业变迁的情况。纵坐标是行业横坐标是效率，投资汇报曲线，同一条曲线挣钱水平是一样的，等同投资回报曲线左上角贯穿到右下角的凹曲线。图上有两条虚线，横着的虚线根据上市公司所属的细分行业测算出的全社会平均利润率水平，其实我发现这个水平在历年来其实是保持着相对比较稳定的状态，大概都是在8%左右。竖着这条线同样用上市公司所属细分行业数据测算出全社会平均周转率水平，同样我发现这个数据在各年保持基本稳定的状态大概是0.6左右的水平。这两条线把平面分成四个区间，这四个区间大家可以看到的是，左上角是高效益低效率，右下角反过来。右上角两个都高，这是我们每个人都希望进入的区间，都不希望进入左下角的区间，两个低是最不赚钱的区间。