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从天神娱乐的例子中我们可以看出，公司偿债能力的恶化往往有一个过程，在出现问题之前我们总能发现一些端倪，建议关注收益率波动幅度较大的个券，收益率的跳涨通常意味着市场对其的背后风险认知出现了改变。天神娱乐的主营业务是网页网游和移动网游的研发与发行，游戏板块占主营业务收入的46%以上。目前天神娱乐仅发行了17天神01一只债券。从这只公司债估值收益率的波动情况来看，天神娱乐基本面早在2018年9月底就发生了一些变化。2018年9月20日，天神娱乐公告公司实际控制人朱晔递交书面辞职报告，宣布离职。对于民企来说，创始人兼实际控制人的离职对其再融资能力有很大影响，9月22日，天神娱乐公告公司因资金状况禁止，1.35亿的银行贷款未能如期偿还或续贷，其债券收益率首次跳涨。10月9日，鹏元资信将天神娱乐主体评级从AA下调为A，评级展望维持为负面，并表示公司面临贷款违约，游戏行业监管收紧导致公司业绩下滑明显，公司实际控制人所持公司股份被司法冻结，核心高管变动等负面事件影响，未来偿债能力存在不确定性。10月29日，天神娱乐公布2018年三季报，三季度公司归母净利润较去年同期下降了82.55%。值得注意的是，三季报中公司已提示投资者2018年可能会出现商誉大额减值导致亏损，因此在巨额减值公布后其债券收益率变动不大，但其计提规模应该或多或少超出了预期。近期公司仍被负面消息缠身：公司多个银行账号被冻结，并且持股5%以上的股权多处于被质押、或被轮候冻结的状态。未来天神娱乐的偿债能力尚存不确定性。

通过重组议案根据此前TCL集团发布的资产重组公告，拟以47.6亿元的交易价格，将其直接持有的TCL实业100%股权、惠州家电100%股权、合肥家电100%股权、酷友科技55%股权、客音商务100%股权、TCL产业园100%股权、格创东智36%股权以及通过全资子公司TCL金控间接持有的简单汇75%股权、TCL照明电器间接持有的酷友科技1.5%股权向TCL控股出售。此次股东大会即以该议案为主要议题进行表决。

《每日财报》注意到，根据华大基因历年年报，2015年的经营性现金流净额为3.28亿元，2016年现金流下跌为2.46亿元，2017年下跌至2.26亿元，随后经会计调整为2.43亿元，2018年骤降至1468.73万元，同比下滑93.97%。

上述国有银行北京分行投行部人士亦赞同这一说法，他表示，从国外的一些经验看，私人银行的可能会带来比较好合格资金，一些基金会也可能成为目标，但这都需要再洽谈。“另一方面是确定合格投资人，但是由于现在资管新规配套细则没有落地，如何界定合格投资人还没有标准，因此投资银行还面临一些硬性难关。”上述国有银行投行部人士如是说。

总的来说，本次A股爆雷主要并非由宏观经济下滑带来的经营业绩恶化带来，2014、2015年企业并购潮的业绩承诺期到期，叠加未来商誉会计处理政策可能出现的调整带来的商誉大规模减值才是最主要的影响因素。从天神娱乐的例子中我们可以看出，公司偿债能力的恶化往往有一个过程，在出现问题之前我们总能发现一些端倪，建议关注收益率波动幅度较大的个券，收益率的跳涨通常意味着市场对其的背后风险认知出现了改变。

CN设立于2014年4月30日，总规模为2.68亿美元。下图是2019年以来CN的净值变化情况，可见其随着A股一路高涨。其中，Xtrackers MSCI中国A股纳入指数是一只ETF。它是MSCI专门根据中国A股纳入进程设计的指数，个股纳入MSCI指数都会被塞入这只指数。3月1日早晨，MSCI宣布提升A股纳入因子，此后大量资金向这只指数涌来。