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“困境投资是长期投资策略，现在确实要更加谨慎。”上述纾困业务人士指出。张旭认为，困境投资模式的本质，是央行协助市场化机构缓解资产负债表效应，阻断金融加速器的形成。商业银行和企业都存在资产负债的不对称性，其主要体现于流动性的不对称和价值的不对称这两方面。流动性的不对称源于负债的顺周期抽离，价值的不对称源于资产价值的顺周期重估。资产负债的不对称形成了资产负债表效应，并使金融体系和实体经济的风险不断互相强化。

美国给阿尔斯通给开出的罚金远远超过欧洲反贪法令规定的上限，当时投资者们担心罚款金额很可能超过10亿美元这个“天花板”。经过多次交涉和沟通，2014年12月22日，阿尔斯通最后跟美国司法部达成认罪协议，被处罚金7.72亿美元。这已经是截至当时，美国司法部对外国公司开出的最大一笔罚金了。这给当时的阿尔斯通带来了巨大的财政压力，甚至可能迫使其贱卖资产。

那么，直接融资与间接融资的失衡将会给经济发展带来哪些弊端呢？“债务风险高企”和“对创新支持不足”是受访专家重点提及的两个方面。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉《金融时报》记者，目前我国融资结构可以说是以“银行主导”为特征的融资体系，企业与个人过度依赖银行信贷融资，会直接导致宏观杠杆率偏高，整个社会的债务风险随之相应提高。

与细分相呼应，创新是技术条件、社会发展和需求共同的产物，其与细分相辅相成。场景和碎片是新的科技给保险带来的新的产品和服务机会，但真正主流的保险还是那些具备较强保险保障功能、符合保险本质特征的产品。科技要赋能和解决的是为那些需求端已发生变化的人群，提供符合他们价值观和消费习惯的，简单便捷的产品和服务。

另一种是为上市公司做债务融资，目前成本在9%附近，既不能太低，否则到基准利率附近就与正常经营的企业融资条件差不太多，起不到让被纾困企业付出一定代价压力下尽快解决流动性困境的作用，避免政府纾困陷入道德风险；也不能太高，否则上市公司也无法承受资金压力。

一、总体要求（一）指导思想。以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的十九大精神，紧紧围绕统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持推动高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以人民为中心的发展思想，牢牢把握交通“先行官”定位，适度超前，进一步解放思想、开拓进取，推动交通发展由追求速度规模向更加注重质量效益转变，由各种交通方式相对独立发展向更加注重一体化融合发展转变，由依靠传统要素驱动向更加注重创新驱动转变，构建安全、便捷、高效、绿色、经济的现代化综合交通体系，打造一流设施、一流技术、一流管理、一流服务，建成人民满意、保障有力、世界前列的交通强国，为全面建成社会主义现代化强国、实现中华民族伟大复兴中国梦提供坚强支撑。