马操菲.me[em]e400378[/em]刘栏

不难发现，上市公司公告中提到的出售资产的原因大多是盘活资产、回收资金。同时，几家上市公司均表示出售资产所获利润不会超过公司全年经审计净利润的10%。但梳理前述几家上市公司财务信息不难发现，其盈利及资金压力确实存在。年底冲业绩？根据保变电气21日发布的三季报显示，报告期内，公司营业收入仅21.82亿元，同比下滑3.95%；净亏损7142万元，同比收窄64%。2018年，该公司全年实现营业收入31.87亿元，同比下滑27.04%；净利润亏损8.17亿元，同比下滑1109.05%。而保变电气拟出售的房屋估值4021万元，较账面增值3162万元，投资收益几乎可以抹平前三季度近一半的亏损。

发言完毕后，同组其他代表对我的观点表示赞许和认可。我对美国301调查整体的合法性及程序的合理性提出了质疑，结合中国其他代表抗辩的观点，这是我们中方法律界人士独特的价值所在。参加听证会后，我有一些思考：第一是现场气氛非常热烈，很多美国企业主都想利用这次有限的机会充分表达观点。让我震撼的是，他们会用很多“极端”用语，如提到美国征税时说“对我们来说，这简直就是毁灭性的打击”，或“不敢想象政府会出台一个伤害我们自己的政策”等。由此可见他们对中企产品具有相当高的依赖。第二是参与抗辩的中国企业家可以更多一些，这次出席的有十位左右。我们可以充分利用听证会，英语可以更流利些，做足准备，不浪费这次向外界发声的机会。第三是对于中国企业而言，最好的应对之策就是要让你的产品变得不可替代，这是非常关键的，这种情况下，美国企业就不得不愿意承担加征关税所带来的额外成本。

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债券市场方面，上周人民银行继续暂停逆回购操作，月末财政支出加大令资金面压力不大，跨季资金利率略有上行。上周全周利率债收益率延续下行，长端表现相对较好。信用债收益率有所上行，信用利差走阔。多位保险公司债券研究员分析表示，前期油价和美股大跌破坏了市场风险偏好，国内工业品、农产品价格纷纷回落，令通胀压力较前一阶段已有明显缓解。整体来看，基本面和流动性仍将利好债市，“债牛”趋势尚未被破坏。

①PB估值：以20190912股价计算，友阿股份（0.7x）、银座股份（0.8x）、步步高（0.9x）、鄂武商A（0.9x）、合肥百货（0.9x）、大商股份（0.9x）、百联股份（0.9x）PB估值均小于1。②市值/PE/PB历史分位：以20190912股价计算，市值接近历史最低水平的有步步高（2.8%）、友阿股份（3%）、银座股份（3.1%）等；PE接近历史最低水平的有茂业商业（0.2%）、友阿股份（1.3%）、苏宁易购（1.4%）等；PB接近历史最低水平的有鄂武商A（0.6%）、茂业商业（0.7%）、合肥百货（0.7%）等。

另一拨客人，来自江浙地区，同样是三个大人和一个孩子。房间里，疑似开过狂欢派对。满地都是用过的卡通气球，墙面上也似乎粘过某种东西，留下了大片难以清理的痕迹。更奇怪的是，酒店的床单泡在了浴缸里，这又是什么情况？一时难以猜测。呼吁：酒店和客人应相互尊重