三区二缓冲

焦炭1809：焦炭日内冲高回落，收跌1.97%。焦炭日线还是震荡反弹形态，短期冲高在2150附近承压回落，目前小时线回踩，短期暂时反弹回调对待。操作上前期低位多单做好止盈，无仓者关注下方2050一线支撑，有效下破可以轻仓试试短空参与，否则先观望等调整企稳。

虽然说目前油脂库存高企，但是中美贸易分歧较大，未来大豆进口量减少，为应对国内蛋白粕的供应缺口，我国允许进口印度菜粕，并积极进口周边国家的杂粕以弥补缺口。在高库存油脂价格持续低迷的情况下，粕类积极进口，年底G20中美贸易协商释放的友好信号也令粕类承压，预期压榨利润的减少将使沿海油厂压榨开机率或有所下降。年底节前的备货，也将释放油脂的高库存。总体来说，2019年上半年我国菜油库存预计有所下降，下半年油脂将继续积累。

图1-4：加拿大油菜籽出口量数据来源：美国农业部、方正中期研究院整理图1-5：加拿大油菜籽月度压榨量数据来源：加拿大油籽加工商协会、方正中期研究院整理图1-6：加拿大菜籽消费结构数据来源：美国农业部、方正中期研究院整理图1-7：加拿大供需平衡

方正中期期货最新研报指出，苹果期货近远月合约在不同的利好支撑逻辑下大幅上涨。05、07合约理论上交割的去年产的苹果，目前处于苹果的销售尾期，叠加交易所对细节把控严格以及去年优果率偏低，共同对近月形成利好。而10、11、12、01合约交割的今年产的苹果，目前苹果处于开花期，清明节期间全国大范围降温引发市场对于苹果花冻的担忧，资金大幅推涨远月合约。

国泰君安仍处于磨底过程中市场情绪修复并不平稳，目前仍处于磨底过程中。对于近期市场的持续震荡反复，可以关注两个现象：1）所谓的市场见底，通常意味着对于中长期价值投资者而言，配置价值已经显现；对于趋势投资者而言，后续不确定因素对市场的影响可能已经显著降低。2）市场在上行过程中容易形成“羊群效应”，即机构抱团强势板块从而筹码趋向集中，在此期间其实也是筹码持有者风险偏好持续下降过程。而在市场震荡反复过程中，实际上也是在不断寻找相对风险偏好更高者的过程。

由于此次会议结束后不会有最新的经济预测，也不会召开新闻发布会。因此，投资者将密切关注会后声明措辞。分析师们表示，如联储的鹰派论调为6月加息做好铺垫，可能会推动美元进一步走高。美银美林并警告称，市场对美联储加息的预期仍不足，但在美联储本周利率决策会议或最晚下个月会议后，这种情况可能改变。