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第二个事实，居民需求转向服务业，但是服务业部门供给增长受到各种限制。首先，服务业的增长需要较多的人力资本，越是高端的服务业对人力资本要求越高，而短期内人力资本不可能快速增长。其次，服务业被过度管制。与制造业不同，服务业具有供求双方严格信息不对称的特点，供求双方信任低的情况下，对许多服务业本身管制需求就高，再加上政府的“父爱式”管制，两者的叠加导致很高的管制水平。过度的管制则进一步限制了服务业发展。再次，政府提供公共服务不足。很多人力资本要求较高的服务业由政府提供，但过去政府重心在发展经济，政府公共服务供给不足。最后，土地等要素市场缺乏供给弹性，抬高了服务业发展成本。

成飞集成也表示，将与上游原材料供应商以及下游整车厂合作以减少成本风险。成飞集成相关负责人向记者表示，成飞集成控股子公司锂电洛阳公司与上游锂电池原材料供应商-沧州明珠塑料股份有限公司成立合资公司-沧州明珠锂电隔膜有限公司。而下游整车厂合作主要是和德国大陆集团旗下大陆汽车投资（上海）有限公司就低压电池系统开展合资合作项目。

医药行业各个公司具体业务差别其实很大，简单的数据对比并不能精确表明公司的科技含量。但是，如果综合利润增速、现金流等各项财务数据来看，华大基因是否能够支撑百倍市盈率确实存在压力。身处科技含量较高的基因行业，一家营收约21亿，年净利润4亿左右的公司，其质地或许不算差。但是，即便在A股市场上，以当前的成长性，能够撑得住500多亿的市值么？

增量和存量指标均显示社融增速有所回落。在数据发布现场，人民银行调查统计司司长阮健弘介绍，从金融方面看，主要体现为银行表外资金减少，这是结构性去杠杆的结果，也与金融体系风险偏好下降有关。从实体经济方面看，主要是平台相关行业和债务压力较大的国有企业有效融资需求不足。

在央行重启正回购的消息刺激下，9月6日银行间资金利率上行，但是部分资金利率仍低于政策利率，再现倒挂。倒挂现象和定向正回购操作都说明流动性短期堆积，宽信用过程受阻。因此宽货币向宽信用的传导仍有待打通。（杨志锦）导读跨季时点再临，此次美联储议息、地方债发行将成为影响资金市场的两大关键变量。

申万宏源认为，针对今年2月底3月初验证期的三个关键点（3月3日全国两会确认改革方向；3月1日验证中美贸易关系走向；2月28日MSCI有望正式提高A股纳入系数），市场在上周都对乐观预期作出了提前反映。不过申万宏源也提醒道：“由于人心思涨，内外资共振，目前春季行情正在经历‘最好的时候’，既然后续催化已提前有所反映，那么当验证期到来的时候，市场大概率会有所反复。”