2b和9s的性实验

现在为牛市第二波上涨蓄势。4月份3288点以来市场先下跌然后震荡走平，至今调整已三月有余，大家等待得都有些疲劳了，有人认为市场其实处在震荡市而非牛市。我们认为，从更大的视角看，市场正处在牛市的第一阶段。我们在《牛市有三个阶段-20190303》中根据盈利和估值关系将牛市分为三个阶段：第一阶段是孕育期，这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。第二阶段是爆发期，基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。第三阶段是泡沫期，此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。上证综指从2440点开始进入了牛市第一阶段即孕育准备期，2440-3288点属于牛市第一阶段上涨，逻辑是宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。随着估值修复到位，由于4月之后基本面没跟上，工业增加值、消费、投资、出口等数据均出现下滑，3288点以后市场进入牛市第一阶段上涨后的回撤，我们前期报告《四月决断-20190406》、《小心溜车-20190421》、《这波调整的性质及前景-20190505》都有分析过。目前处于牛市第一波上涨后的回撤末期阶段，市场在为下一波上涨蓄势，未来市场何时上涨？我们在上周周报《牛市第二波上涨需要啥条件？-20190714》中借鉴05-07年、08-10年、12-15年三轮牛市的经验，发现市场结束调整进入牛市第二阶段上涨需要基本面、政策面的共振：2006年1月牛市第二波上涨源自基本面和政策面共振，全部A股归母净利润同比增速06Q1见底于-14.0%，06Q2升至7.4%，07Q1升至80.7%，贷款余额同比也因06年初政策加码从05/12的13.0%升至06年1、2月的13.8%、14.1%，随后升至07/03的16.3%；2009年1月牛市第二波上涨也源自基本面和政策面共振，全部A股归母净利润累计同比增速09Q1见底于-26.2%，09Q2、09Q4先后反转至-15.0%和25.0%，贷款余额同比由于四万亿计划见效先升至08/12的18.8%，09/01进一步升至21.3%，随后升至09/11的33.8%；13年4月牛市第二波上涨主要源自微观盈利拐点确认，业绩加速回升，创业板指净利润同比增速从12Q4的-9.4%反转升至13Q1的5.2%，随后升至14Q4的21.5%。

2016年9月发布的《中共中央、国务院关于加快推进失信被执行人信用监督、警示和惩戒机制建设的意见》亦明确了“失信名单退出”：失信被执行人全部履行了生效法律文书确定的义务，或与申请执行人达成执行和解协议并经申请执行人确认履行完毕，或案件依法终结执行等，人民法院要在3日内屏蔽或撤销其失信名单信息。屏蔽、撤销信息要及时向社会公开并通报给已推送单位。

南欧国家中最早推出“黄金签证”即房产投资移民项目的是葡萄牙，投资门槛为50万欧元，据该国移民局公布的最新数据显示，自2012年10月推出该政策以来，截至2018年2月28日，共发放了5876张“黄金签证”，其中中国人达3709人，占比超6成，为第一大群体，巴西以507人位列第二。总计吸引买房金额约达33亿欧元，另吸引了超3亿欧元的其他投资。在5876张“黄金签证”之外，还向这些移民的家人发放了签证，总数达9861人。

“不同东盟国家参考的中国发展经验有所不同。”中国农业大学教授李小云接受《环球时报》记者采访时说，“老挝与缅甸还没有进入工业化时代，目前处于通过农业发展来减贫的阶段，因此中国在上世纪八九十年代的经验比较适合它们。对于越南、柬埔寨，中国后来刚步入工业化时期的经验比较值得它们参考。现在的中国则对马来西亚的借鉴意义更强。”

从万通地产披露的财务数据来看，其房地产业务近两年内已经开始收缩。万通地产2018年半年报显示，目前公司的土地储备仅有“河北香河运河国际生态城二期”一处，7个竣工项目，3个在建项目。在问询函中，上证所提及，本次交易后，星恒电源将被整合进入上市公司，未来会对公司主营业务及业绩构成产生重大影响。要求公司补充说明未来是否拟转型锂电池行业，是否计划逐渐剥离地产业务。

值得注意的是，动车网络是中铁总确定的下属企业中唯一经营动车组WiFi业务的公司。也就是说，高铁WiFi商业化已经悄然拉开了序幕。只是，高铁WiFi能否成为一桩赚钱的大生意呢？高铁WiFi商业化加速从表面来看，动车网络股权转让不过是铁路混改的一部分。事实上，这次混改背后，已经拉开了高铁WiFi商业化的序幕。一旦股权转让后，高铁WiFi的商业化进程就会加速。当然了，这也是铁路混改的一次尝试。