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4.4 熊市底部政策底和估值底往往领先股价底，经济底最为滞后通过回溯01-05年熊市、08年熊市和10-14年熊市底部，得到如下启示：1）政策底往往领先于股价底。过往三次熊市政策底基本均领先于股价底，领先时间在1周~1个半月不等。2）估值底往往领先于股价底。08年快熊时期较为特殊，股市在四万亿刺激下进入V型大反转，估值底和股价底同步，四万亿迅速改变了盈利预期，投资者预期中的盈利已经见底，所以估值底和股价底一致，而而01-05年熊市和10-14年熊市均为慢熊，估值底领先于股价底，背后逻辑是由于盈利负增长，股价依然缓慢下跌，但股价下跌慢于盈利下跌幅度，所以最终估值不跌反升，估值底领先于盈利底。反观本轮A股，2016年以来中国渡过产能周期拐点，企业盈利今后两年出现负增长概率较小，因此估值底大概率同步于股价底。

2006年，法国时任总统希拉克曾收到恐吓信，两名寄信人随后被判刑；2008年，时任总统萨科齐的儿子路易接过数通恐吓电话，2009年， 萨科齐本人收到附有子弹的恐吓信；2014年，时任总统奥朗德收到恐吓网文对其发出死亡威胁。责任编辑：张建利MMC研究了2830家AI创业公司，遍及13个欧盟国家，评估了各公司的活动、关注点及融资情况。研究主管大卫·科尔纳克（David Kelnar）说：“在40%的案例中，我们找不到任何与AI有关的证据。”换言之，许多原本我们假定并认为是AI公司的企业实际上不是。

据共同社介绍，中途岛海战发生在1941年12月日军偷袭珍珠港的6个月后，日军此役惨败，中途岛海战也成为太平洋战争的转折点。共同社说，2020年将迎来二战结束75周年，该发现或受到关注。共同社提到，中途岛海战中，美军通过破解密码，掌握到准备攻击中途岛的日本海军行动。被美军伏击后的日本海军不仅失去加贺号、赤城号等4艘航母，还失去重巡洋舰与众多战机。至于在中途岛近海沉没的日本海军航母，美国深海调查公司1999年曾发布消息称，通过声纳图像等发现了残骸，但并未得到确认。

今日公布的会议纪要内容显示，鉴于经济数据持续疲软，欧洲央行政策制定者表达了对经济放缓的担忧。欧元区经济增速可能会在几个季度内低于潜在增速。近期经济增长势头可能弱于此前预期。此前，欧元区GDP增速已经连续两个季度处于0.2%的低位。周四早些时候公布的数据也显示，欧元区2月制造业PMI初值跌破荣枯线，为2013年6月以来首次。会议纪要指出，需要更多的数据评估中期经济放缓的影响。

“明知是陷阱，俺也要捅你几个窟窿再走人”然而尽管大漠深处的演习场看上去正越来越接近真正的战场，但运-8平台的飞行性能，特别是其抗结冰性能较差，容易发生事故的问题，在这个气候干旱少雨的地方却也被完美回避了。在真实敌情活动频繁，气候复杂的东南沿海方向，遭遇低温易结冰天气时，运-8系列特种飞机还能发挥出演习场上的全部威力吗？

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