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数据来源：Wind、国都期货研究所二、基本面分析（一）减产决议悬而未定，欧佩克+会议或将延迟月中，OPEC、EIA与IEA相继发布5月月报，OPEC与IEA对OPEC4月份原油产量的统计略有差异，主要体现在产量增减幅度不同。4月份，OPEC成员国中，原油产量降幅较大的国家为伊朗、沙特与安哥拉，而伊拉克、尼日利亚和利比亚产量有所提升。OPEC统计4月OPEC原油产量略降3000桶/日，而IEA则认为主要增产国产量抵消了伊朗的产量损失，总产量增加6万桶/日。虽然二者对产量变化幅度的预估有所偏差，但对产量绝对数据的统计差异不大，减产执行率维持在150%的高位。沙特4月原油产量974.2万桶/日，较去年12月减产协议达成时的目标产量1014万桶/日低39.8万桶/日。伊朗4月原油产量255.4万桶/日，较去年4月（美国对伊朗实施制裁前）382.3万桶/日少126.9万桶/日，降幅33.2%。三大机构对2019年非OPEC供应增速预期不尽相同。OPEC下调2019年非OPEC供应增速预期，但EIA和IEA对此进行了上调。出现差异的原因在于对美国原油产量的预判不同。OPEC认为美国石油投资有延迟迹象，因二叠纪盆地管道运输瓶颈问题尚未得到有效解决，其产量增幅将有所放缓。预计得克萨斯州的9个管道建设项目将在2021年上半年有所成效。而美国和加拿大的石油公司2019年的支出将显著下降。相比而言，EIA认为当前的高油价有助于美国钻井活动的增加，从而推动其原油产量增长，同时也强调，这种增长将在长期内得以体现。在此基础上，EIA将2020年美国原油产量预期上调至1340万桶/日，较4月预期高30万桶/日。

数据来源：Wind、国都期货研究所图13 中国原油加工量（万吨）数据来源：Wind、国都期货研究所图14 山东地炼开工率（%）数据来源：Wind、国都期货研究所（三）经合组织石油库存略有过剩，美国原油库存继续攀升由三大机构月报数据可知，OPEC与IEA对OECD商业原油库存的统计出现偏差。OPEC数据显示，3月OECD商业原油库存环比微增330万桶，且高出过去五年均值2030万桶。其中，OECD欧洲地区与亚太地区商业原油库存分别录得增加，但OECD北美地区商业原油库存有所下滑。IEA则认为，由于原油供给出现反季节性下滑，3月OECD商业原油库存减少2580万桶，但依然较过去五年均值高出400万桶。两大机构的共同之处——3月OECD商业原油库存高于过去五年均值反映出当前油市基本面仍处于供给略有过剩的状态。

脸书上市时同样遭遇破发，但在三年后市值高达2260亿美元，市盈率高达81倍。到了2017年，脸书市值更是破了5000亿美元大关。不谈脸书现在所遇到的信任危机，其广告市场收益的日益增长，最后成功地说服了投资人信任其长远发展的潜力。一位资深券商人士表示，破发的原因还是由于市场对于未来潜力预期比较谨慎，一些最近上市的企业盈利模式不清晰或者存在不可持续的因素，香港市场对于互联网企业见得比较多，不理性现象少。

除了众安的“步步鸡”和根源链之外，上市公司北大荒近期也宣布，“第一批区块链认证大米”已在京东销售。而零售巨头阿里、京东、沃尔玛，也纷纷宣布，将把区块链技术，嫁接到食品安全领域。一场在农业产业链领域的技术改造轰轰烈烈展开，它能彻底解决农产品安全的痛点吗？

众所周知，专利授权费用是高通的主要收入来源，也是高通的利润来源。在高通与苹果因为专利授权费用对簿公堂后，高通曾透露，苹果已拖欠了70亿美元的专利使用费。有消息显示，从2017财年Q3至今，苹果已有超过一年半未缴纳专利费。按照这一数据来计算的话，苹果每季度需要向高通支付约10亿美元专利费。

威尔森上周表示，不断上升的利率成为滚动熊市最终打击美国并“击败最后的抵抗者”的“引爆点”。他在周一的报告中指出，利率上升主要是由于美联储加快削减资产负债表，加上欧洲央行开始缩减其量化宽松计划。他还预测，随着年底的临近，全球流动性问题将会“变得更糟”。