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拉皮尔指出，自2017年1月20日特朗普宣誓就职以来，股市的确上涨了，但由于特朗普对其他国家贸然发动贸易战引发的担忧，这些涨幅受到了影响。如今距离特朗普宣布竞选连任已过去两个月，路透社在一篇报道中指出，鉴于部分美国公债的收益率已跌至历史低位，有关经济衰退的疑虑导致近日股市大跌，特朗普所谓自己让美国经济再次伟大的说法变得更站不住脚。

② A股市值出现分化当前A股市值出现分化，大市值公司的市值继续提升，小市值公司的市值继续缩水。今年年日均市值最大的前十只股票，其单家平均市值规模达到1.3万亿元，比去年提升了17%；与此同时，今年年日均市值低于50亿元股票数量达到1437只，而去年仅为776只，今年相对去年近乎翻番。

新京报记者黄阳责任编辑：李锋[文/观察者网 徐蕾]美国一家餐厅，在短短两天之内集了一万五千多个评价，但评分降到1星半，点评页面几乎不是一星就是五星，不管吃没吃过的顾客都从美国天南地北赶来打个分，顺便配几张让人看了没胃口的图片……这家叫做“红母鸡”（RED HEN）的餐厅，到底经历了什么？

●股市流动性跟踪：北上资金暂时净流出，融资余额继续下降陆股通北上资金当周流出22亿元，两融融资余额下降395亿元。●全市场流动性跟踪—“量”：公开市场净投放上周逆回购和MLF合计净投3400亿元。●全市场流动性跟踪—“价”：短端利率上行，长端下行

众所周知，导致本次股市震荡的直接原因是美债收益率自2007年以来首次出现倒挂。从历史上看，收益率曲线倒挂（inverted yield curve）一直是预测衰退的一张金融“塔罗牌”（sort of a financial arcana），虽不完美但有据可依。美国证券公司雷蒙德-詹姆斯合伙公司指出，在最近发生的五次衰退之前，两年期和10年期国债收益率都出现了倒挂，在倒挂出现之后，衰退平均在约22个月之后到来。

写到这里，你也许会问，当前情况下做债券交易应该是赚融资方的钱还是赚交易对手的钱？是要赚Alpha的钱还是赚Beta的钱？是选择左侧交易还是右侧交易？是选择摊余成本法还是市值法？对此，不同投资经理、不同产品可能会给出不同答案。就我个人而言，偏好于右侧交易，在流动性大潮退去的时候，要对市场充满敬畏，尽可能顺势而为，并择机而动，而不去作逆向选择。就即将发行的中泰蓝月短债基金而言，在当前利率低位运行的环境下，还是应以赚票息的钱为主要目标。至于收益实现方式的问题，市值法则是主流选择。