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今年资本项下的流入也是支撑人民币的要素。境外机构5月份增持人民币债券604.64亿元，创历史新高，利率和汇率的双重吸引力则是主要驱动力。第一财经记者也了解到，美元的走强并不会较大影响到这部分资产的配置，基金经理普遍表示，尤其是欧洲对于配置亚洲债券的兴趣较大。

基本面持续向好光大证券分析，我国啤酒行业的盈利能力在全球同业中处于中等偏下水平。主要原因一方面产品结构以经济型为主，导致吨价普遍偏低且同质化严重；而另一方面持续多年的竞争态势令行业费用投放维持高位。中泰证券也指出，国内啤酒行业正在进入新阶段，CR5有望逐步向CR4甚至是CR3变化。若五家变四家甚至变成三家，或者份额拉开，无论是国际经验还是国内区域市场主导企业的盈利能力都证明了行业格局改善后竞争趋缓费用存在下降的可能，盈利能力存在较大的提升空间。

套利方面，跨期套利主要以正向套利为主，关注V1909-V2001的价差扩大机会；跨品种方面，可与聚烯烃塑料、PP配置，建议关注V1909-PP1909价差扩大机会。华联期货 黎照锋责任编辑：宋鹏摘要亚马逊预计将在数字广告领域获得巨大的市场份额增长。

据介绍，该项目计划募集资金10亿元，将用于武汉经济技术开发区的防洪水、排涝水、治污水、保供水及信息化平台建设，对提高武汉城市卫生水平、促进生态环境保护和优化具有重要意义。武汉四水与其主承销商长江证券所在地武汉受疫情影响严重，发行人与项目组克服困难、加班加点准备封卷材料并在春节后首个交易日提交，而深交所通过“绿色通道”加快加急处理，在次日便出具了无异议函。

图21 电石产量及同比（万吨，%）来源：华联期货 同花顺图22 电石价格来源：华联期货 同花顺2、利润估值由于电石法PVC的主要生产成本来源于电石（占比约65%~70%）、盐酸（占比约15%）、电力（占比约6%）、设备折旧及其他制造费用构成，而电石生产的主要成本为电力，生产1吨电石，工艺电耗约3200度。目前西北一体化企业自发电成本优势明显，电力成本在0.3元/度，而华东外采电石生产企业的电力成本在0.5-0.6元/度。因此价格下跌过程成本端可主要参考华东外采电石工厂，从而观察影响到实际的边际产能。由于PVC企业多为氯碱共生，在电石成本上升的同时，近年来烧碱价格的高位运行仍为企业带来丰厚利润。整体来看今年西北企业的综合利润在2500-3500元/吨，华东外采电石企业综合利润在1000-2000元/吨。

对冲疫情负面影响春节过后，为对冲新冠肺炎疫情负面影响，已有多家上市公司发布增持、回购公告。其中，美的集团10日晚间公告，自首次实施回购至2020年2月10日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购了6218万股，占公司截至2020年2月7日总股本的0.8901%，最高成交价为55元/股，最低成交价为45.62元/股，支付的总金额为32亿元（不含交易费用）。