亚洲图不卡

比2017年底的3.87%明显提升，但仍比2007年的少持股1万亿。相比之下，这几年外资和私募崛起后，在机构投资者中的地位提升，公募基金在A股的定价权和话语权引发行业的深层次思考。基金持有A股市值仍比2007年少1万亿银河证券基金研究中心数据显示，截至2018年底，公募基金持有的权益投资总市值为1.56万亿元，其中，持有的A股市值为1.47万亿元，比2017年峰值时减少1万亿；目前持股市值占A股流通市值比例为4.17%。

2019年行将岁末，尽管指数仍在徘徊震荡，但在明显的结构性分化下，不少股票基金却有着不俗的表现，排名第一的公募基金已经创下翻倍的成绩，不少在2018年中遭遇挫折的私募基金也在今年的市场中创下净值新高。目前距离2019年收官仅剩一个多月，全球经济环境变幻莫测，国内下行压力仍存，市场并未迎来投资者们期待的牛市行情，整体风格依旧震荡不已，不少机构开始调仓换股，不少股东开始巨额抛售，但北上资金依然来势汹汹，市场上上演一场冰火两重天的景象。

去年，医药商业营业收入159.37亿元，药品事业部营收45.31亿元。健康产品事业部主要负责日化类产品，核心产品云南白药牙膏市场份额约18.1%，位居全国第二位、民族品牌第一位。去年，其营业收入为44.07亿元，净利润15.24亿元，占公司净利润的46.08%，几乎占了半壁江山。

海南将强化海洋生态环境保护。全力推进违规填海造地破坏生态、违规侵占海岸带、海水养殖污染等突出问题的整改。全面推行“湾长制”，建立海湾管理保护责任体系。实施严格的围填海总量控制制度和规范审批程序，除国家和省重大基础设施、重大民生项目和重点海域生态修复治理项目外，严禁围填海。

我们把事后统计的实际增长率与模型估算的潜在增长率相减，可以得到各年份的增长率缺口（图2），借此我们可以回顾改革开放以来的宏观经济波动历史。图中实际增长率超过潜在增长率的情形表现为正缺口，实际增长率低于潜在增长率的情形表现为负缺口。可以看到，出现较大负增长率缺口的年份，恰好对应着我们曾经关注并应对过的宏观经济低谷时期。

3.2供应和消费变化率相比较平衡表的绝对值，应该更多地去关注供应和消费的变化率。从一些全球主要的镍生产商的财报来看，每个季度的产量一目了然，每年的年底也会对来年有一个产量计划，通过这些可以大致推算出供应这块每个季度每年的变化率，消费端看中国的不锈钢产量，消耗中国85%的原生镍，而中国镍的消费占到全球的一半，这样通过不锈钢消费多少原生镍的增速又可以推算出全球的消费增速。通过这两个增速就可以大致有方向策略了，比如供应的增速大于消费的增速，使得原本过剩更加明显，那价格的大方向肯定是往下走的，如果消费的增速大于供应的增速，短期范围内会缩小过剩量，如果持续都是这样，可能会加速消耗库存，最后导致大的结构性的改变。