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紧接着，天津卓华也完成减持计划，该股东累计减持公司股份1366.9万股，占公司总股本的4.02%，减持金额达到1.7亿元。粗略计算，近一年时间内，上述股东已累计减持公司股份2026.73万股，套现金额超2.7亿元。而在今年6月份，索通发展第一大流通股东、第三大股东中瑞合作基金也开始计划减持。本次减持前，中瑞合作基金持有公司无限售流通股2059.93万股，占公司总股本的6.05%，计划在今年年内减持公司股份不超过680.47万股，占公司总股本的2%。

首先从学术界来讲，其实对Alpha的理解一直以来都是一个不断进步的。但是网上都可以看到一张图，最初对Alpha理解可能来自三因素模型，很重要的一个意义在于，它提出了一个系统性收益率的概念。但是它基本上可以这么理解，它可以简单的脱离掉系统性收益，剩下部分就是Alpha。我们发现这个不对，于是就有了后面这套体系，它提出了风格因子、行业因子，把原先系统性收益这部分，我的收益率减去系统性收益，剩下这部分拆建成其他的纬度。比如说市值纬度对我的收益有所干扰和贡献，这个本身不叫Alpha，它叫Beta。

图1：螺纹钢期现价格走势图数据来源：wind图2：热卷期现价格走势图数据来源：wind图3：rb1905与现货基差数据来源：银河期货图4：HC1905与现货基差数据来源：银河期货第二部分 钢材基本面分析一、需求分析：1．房地产：节后地产旺季需求韧性犹在

小的公司往往还有长大的机会，空间还很大或者说它的成长性很好，但是大的公司它成长到了一定的瓶颈或者一定的阶段。从群体上来看小的公司比大的公司更有潜力。所以当时市面上本身就是小盘股行情，如果你在2014年到2016年发大盘量化蓝筹基金你很难发出去，本身投资者就是追求高收益的东西，偏小盘股风格本身就是它的风险属性，Alpha来源和你的风险来源。比如说拿我们来举例子，这个基金2016年的时候业绩很好，2016年全年市场是下跌的，但是我们有正的26.5%的回报。很明确我的基准就是做一个小盘股，就是中证1000小盘股指数，2017年以后我的业绩是振荡下行的，原因是我的基准比我跌的多多了。2017年我是跑赢基准的，但是我自己有Alpha，但是我的Alpha没有足够厚覆盖我的Beta对我造成的负向影响，所以造成我2017年是亏损的状态。

西太平洋银行：预计澳洲联储将降息两次，并在2020年开始QE西太平洋银行预计明年澳洲联储将降息两次，到6月份降息至0.25%，2020年上半年开始量化宽松。其首席经济学家BillEvans表示，澳洲联储将倾向于在5月联邦预算公布之前暂缓降息。

汇价在过去连续数周内已经建立起下行趋势，因无法涨破数年来趋势线阻力位0.6895区域，三次筑底的0.6670-90区域和10月月线看涨反转的走势，持续向汇价施压阻力，使得中线维持下挫。在第三和第四季度中，中线动能屡次未能刷新新的低位，这一看涨触发目前只是受到走势牵引，新的中线下行动能仍占上风。