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我们当前正在经历的不仅仅是一轮简单的牛熊起伏，而是A股的大变革，变革的根源是投资者结构的系统性转变。我们迎来的将是一个从散户到机构、从交易到配置、从Beta到Sharpe Ratio的大时代开启。本周市场表现回顾市场资金面状况全球主要市场表现

据“今日俄罗斯”（RT）报道，莫迪15日作出了上述承诺，要在未来五年内为所有居住在农村的人提供纯净自来水。莫迪办公室当天宣布，近期新成立的水资源保护和管理部门将负责制定“综合办法”，确保解决影响农业和家庭水资源短缺问题，并将重点放在保护和妥善管理这一“生命重要元素”上。

表1、管理基金概况目前基金经理管理3只产品，均与中证500相关性较高，业绩走势基本一致：目前基金经理管理3只产品两两相关性在0.93以上，且均与中证500相关性较高，均在0.85以上。将2018年8月14日的复权累计净值设为1，制作三只基金的收益走势图，除建仓期走势差异较大外，三只基金走势较为类似。

图表5，数据来源：瑞达期货，wind2、投资需求—黄金ETF持仓结束三连降，白银ETF持仓连降五个月1月份贵金属ETF持仓走势有所分化，其中黄金ETF持仓上升，而白银受到有色金属普跌影响，持仓下滑。截止至1月30日，SPDR Gold Trust黄金ETF基金持仓量903.5吨，距上月底增加10.25吨（+1%），此前为连降三个月。同时较去年同期增加79.63吨（+10%），显示多头氛围上升。相比之下，白银ETF持仓延续下滑，截止至1月21日，iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11005.35吨，较上月底下滑273.29吨（-2%），为连降5个月至去年7月19日以来新低，不过同比增加1419.57吨（+14.8%），显示多头氛围续滑。

一、市场核心关注点（一）单产利好大概率一步到位图1：美豆单产调整趋势数据来源：玛雅咨询，CFC研究从我们长期对USDA调整单产的习惯上看，9-次年的USDA Final调整大概率是先往一个方向打满预期，而后向均值回归，反而向一个方向的趋势性调整比较罕见。也就是说9月份公布的单产极有可能是美豆19/20年度偏低的一个值。在近期各大的机构都纷纷对单产做出预测，但雷同的是对单产的悲观情绪在显著好转。9月初FCstone的大豆单产预估从上个月的47.2，上调至48.3。因此，本月的单产在早霜迟迟未现的背景下，USDA报告预计不至于大幅调低单产。我们谨慎地把本月单产预估到48蒲每英亩。

来源：中铁九局京雄七标项目部 北京知道责任编辑：张申基金经理揭秘系列之六：中欧基金周应波来源： XYQUANT 作者：兴业定量任瞳团队周应波，北京大学硕士，2014年加入中欧基金。从绝对收益来看，其管理的基金获取收益与控制回撤能力俱佳；从相对收益来看，长期跑赢业绩基准，且各期间排名均在行业前1/4，业绩持续性强。基金经理择时选股能力突出，注重行业与风格配置。