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2014年，退市制度又进行一番改革，主要增加了主动退市的相关内容，并且新增了重大信披违法退市和欺诈发行退市两大强制退市情形。在此背景下，为了区分主动退市公司与强制退市公司，重新上市办法也经历了修订。在两个办法中，重新上市的要求有了明显的区别，总的来说，后者更为严格。文后再论。

投资流程：首先研究部门做基础的数据研究。其中比较重要的是我们的宏观团队通过宏观研究对宏观大类资产配置形成初步观点。我们各个资产团队，包括权益、商品、信用、衍生品和海外等团队，分别从他们覆盖的资产出发，形成对应资产的二级资产、重要品种的性价比分析和投资机会建议。这些观点会统一呈现在我们每个月的投决会上，投决会研究讨论之后把整体资产配置方案定下来，交给资产配置小组执行，资产配置团队落实到每一个投资组合。因为我们管理的几十个投资组合需要根据合同一一去落实，资产配置团队相当于基金经理、基金经理助理的角色，去落实资产配置的方案。在落实这个方案的过程中，需要下单买卖债券或者是证券的时候，我们是通过交易室来实施的，交易是相对独立且严格风险管理的。在实施完毕后，所有的纪录全部录入我们的系统。虽然我们公司管理的资产类别非常庞杂，从债券到股票到商品再到金融衍生品，从国内的证券到香港的证券，从国内债券到中资美元债也好，从多空套利、从衍生品到现货，非常丰富。目前市场上还没有这样一个系统能够覆盖那么多资产，我们就自行开发了自己的资产管理系统、交易系统和风控系统。通过这个系统，我们后台的风控人员能够实时跟踪到投资的变化状况和风险变化状况。如果投资组合偏离了我们的投资预期，就会提出风险警示，给我们的前台，我们的风控，以及主要负责人提出警示。大家将迅速研究解决风险问题。这是投资决策和风控流程，投决和风控非常紧密地交叉在一起。

[63]制造业产品质量合格率是指以产品质量检验为手段，按照规定的方法、程序和标准实施质量抽样检测，判定为质量合格的样品数占全部抽样样品数的百分比，统计调查样本覆盖制造业的29个行业。[64]中等职业教育包括普通中专、成人中专、职业高中和技工学校。

[18].Y.-L. Tang et al., Measurement-device-independent quantum key distribution over 200 km. Physical Review Letters 113, 190501 (2014).

“目前的市场核心的矛盾是非标收缩。”唐毅亭认为，“非标到期导致的债务融资风险已经传导到债券市场，债券市场会产生违约。债券的违约金进一步加剧了债券的再融资风险。所以，债券市场实际上也对实体经济关上了大门。”实体经济紧张可能会导致信用违约事件高发、总需求下降，对大宗商品向下施压，并最终影响股票市场。

同时欢迎查阅我们的“资产管理行业资产配置研究专题”，涵盖各类资管机构及监管政策，有助于更好的理解大资管行业。正文2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式落地，我们结合正式稿相比征求意见稿内容变化，对理财、非标、委外、债市的影响进行了分析。