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竞争激烈的5G光模块方面仅占5G总投资的6%至8%左右，而更多的投资在核心网、主干网、传输网和接入方面。5G建设才刚刚起步，目前光模块的订单数量还不多，短期来看，产品价格并不稳定。参考4G建设时期，公司4G用光模块全球市场占有率近三成。我们没有很在意短期的市场，我们成熟的方案是用10G芯片超频的方案，等到25G成熟的时候我们希望会拿到更大的份额。我们在主干网方面的情况还是不错的，竞争者比较少，毛利率水平也较高。我们希望芯片的成长能有足够的量，同时在无源器件方面有稳定的市场份额。

以再融资为例，国信证券研报显示，定向可转债和公募可转债一样，最本源的发行目的就是再融资，只不过形式和程序上是私募的性质，发行具有简化发行程序、提高发行速度等优势，在海外被广泛应用。再如，定向可转债在引入战略投资者方面，形式往往是战略投资者转股后持股，按照持股比例享受表决权，帮助发行人进行公司运营管理。

PTA——加工费处于历史低位水平，进一步压缩空间有限PTA加工费目前维持在500元/吨附近，处于相对低位水平，进一步压缩的空间有限基差从贴水转化为升水+100元/吨附近，现货短期因为下游补库，表现较强三、PTA需求端不及预期，低利润，高库存如何消化

三是，合理确定新股配售经纪佣金标准，形成良性竞争。经充分评估承销商在发行承销工作中的收益和投入匹配性，建议对战略投资者和网下投资者收取的经纪佣金费率由承销商在0.08%至0.5%的区间内自主确定，推动形成行业惯例，避免恶性竞争。上交所官网显示，对于自律委做出的上述努力和行业倡议，上海证券交易所表示尊重与支持，并呼吁科创板拟上市企业及其保荐机构、承销机构和其他相关各方，在开板初期共同遵守上述行业倡导建议，积极营造良好市场生态，维护科创板市场健康稳定发展。上海证券交易所将在发行方案备案工作中，对开板初期发行人和主承销商遵守行业倡导建议的情况予以重点关注。

其次，咖啡生意与共享经济有本质的不同。两者的前期投入虽然都很多，但瑞幸在开店之后，负担主要是租金和人员费用。同时招股书显示，前期巨额投入正在逐步降低获客成本，目前已经从去年同期的103.5元降低到16.9元，这一数字在很可能将继续降低。而随着获客成本下降，营销费用也在不断下降。

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