四虎出品必属精品

期指主力合约走弱，持仓量再度出现大幅回落，基差变动保持平稳，部分投资者逐渐开始移仓换月，同时空头或有获利了结迹象。策略上，短线建议顺势而为。在投资者的谨慎情绪尚未完全反转前，市场仍将进一步维持磨底的走势，仍需多一些耐心。责任编辑：郭建瓜达拉哈拉是滴滴在墨西哥第三个开通服务的城市。该城是墨西哥经济重镇，人口接近500万。

不久前，我认识的一个人建议所有的广告交易都应该是非营利性的。既然我们在这里幻想的是虚假的司法部案件，那么我更愿意这样做。Double Click——广告服务部门这个部门将为其他平台提供全部广告服务，包括现在的谷歌广告管理器（Google Ad Manager，又名DFP）：AdMob、谷歌营销管理器和AdWords。在他们自己的业务中运行这些系统，将会给许多其他产品留下生存空间（这些产品曾被用来集成谷歌广告技术）。现在，这些产品必须在竞争激烈的市场上寻找广告工具，他们将被要求接受比拆分之前低廉太多的竞价。

以中小创为代表的成长类股，过去2年估值已回落，目前阶段估值盈利比也不错。回顾2016年1月底上证综指2638点以来，中小板PE（TTM，整体法，下同）从当时的48.4倍降至当前的34.7倍，创业板从70.6倍降至55.9倍，估值水平已经大幅回落。我们以周频统计2005-17年数据，目前中小板指PE为30.2倍，对应30-40倍区间、未来一年中小板指正收益概率为65.6%，目前中小板综PE为34.7倍、对应30-40倍区间、未来一年中小板综正收益概率为78.4%。创业板数据偏短，只有2010-17年，以此为分析样本，目前创业板综PE为55.9倍、对应50-60倍区间、未来一年创业板综正收益概率为66.7%，目前创业板指PE为44.1倍、对应40-50倍区间、未来一年创业板指正收益概率为23.1%。从行业看，TMT和医药行业是成长股的代表，它们经历过去两年的估值消化后，估值盈利匹配度整体也较好。目前电子PE为41.7倍，处于2005年以来估值从低到高的30%分位，预计17、18年净利润同比分别为45%、38%，当前估值处在40-50倍区间，对应未来一年正收益概率为93.9%（根据2005-2017年周频数据统计，下同）。目前通信PE为57.3倍，处于2005年以来估值从低到高的61.4%分位，预计17、18年净利润同比分别为20%、20%，当前估值处于50-60倍区间，对应未来一年正收益概率为76.0%。目前计算机PE为62.5倍，处于2005年以来估值从低到高的70.3%分位，预计17、18年净利润同比分别为0%、10-15%，当前估值处在60-70倍区间，对应未来一年正收益概率为26.5%。目前传媒PE为40.4倍，处于2005年以来估值从低到高的30.5%分位，预计17、18年净利润同比分别为0-5%、18%，当前估值处在40-50倍区间，对应未来一年正收益概率为76.0%。目前医药PE为37.9倍，处于2005年以来估值从低到高的32.0%分位，预计17、18年净利润同比分别为20%、17%，当前估值处在30-40倍区间，对应未来一年正收益概率为80.3%。

11月14日，旅橙文化公布，截至2019年9月30日，公司实现营收3526.8万元，同比增长14.91%，归母净利润为987.4万元，同比增长622.31%。净利大增逾6倍，旅橙文化股价暴涨近5倍，似乎也算合理。不过，公司2018年前三季度上市开支高达758.7万元，如果剔除此部分开支，公司税前利润为1206.8万元，2019年前三季度税前利润为1357.9万元。也就是说，剔除了税前利润开支，公司2019年前三季度净利同比仅增12.5%。直白点说，即旅橙文化净利只增12.5%，但股价却涨了5倍。

实际上，3GPP安全标准的制定，得到了很多政府安全机构的支持。这些机构具备很强的5G安全验证能力。我完全同意一些行业机构近期的建议：政府和移动运营商合作确定欧洲的安全测试标准和认证体系。我建议把NESAS拓展到全球。网络是否安全，专家说了算。

在第二届中国国际进口博览会上，累计意向成交金额达711.3亿美元。联合国最近一期《全球投资趋势监测报告》显示，2019年上半年，中国吸引外资730亿美元，继续成为全球第二大外资流入国和外资流入最多的发展中经济体。这两个“700多亿美元”，代表了世界对中国市场红利和开放程度的认可，代表了对中国经济的信心。