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薪酬与社保之疑在此次钢研高纳对新力通的并购中，新力通在收益法下的资产评估增值率高达776.87%，收益法下的评估值之所以如此高，与其近年来收入的大幅增长应该是息息相关的。并购草案披露，新力通2016年和2017年营业收入增长速度相当快，增长幅度分别高达53.10%和93.41%（见表3），与之相关联的销售费用的增速却相当的慢，增幅分别仅为5.97%和16.24%，显然，其期间费用增速是远低于营业收入的。在期间费用中，销售费用的变化是最为奇怪的。其中，2017年在新力通营业收入相比2016年几乎翻一番、收入增加金额超过1.4亿元的情况下，公司销售费用却仅比2016年增加了十余万元。另外，通过新力通的审计报告中披露的数据来看，销售费用中的职工薪酬还在持续减少。2015年时，其销售人员的薪酬尚有224.10万元，可到营收大幅增长的2016年，销售人员的薪酬却减少到了198.11万元，2017年更进一步减少到175.16万元。

回到绩效设定和成果衡量上来，面对变革管理的不确定，早期通常难以衡量转型成果，有些企业简单将绩效与转型最终的业务目标数字挂钩，这可能会适得其反。对此，平衡记分卡创始人、哈佛大学商学院教授卡普兰曾建议说，“可以从衡量流程开始，最终转为衡量成果。”

上海千波资产研究员黄佳告诉火山君（微信公众号：huoshan5188），对于市场热议的三底，首先是政策底。由于前期市场的持续下跌，为了维护市场稳定，监管层出台了一系列呵护政策，政策对市场的友好程度出现了边际改善的迹象。但政策底的确立仍需要务实，只有把改革推向纵深，政策性红利才能长久滋润市场。其次是估值底，目前上证A股平均市盈率为13.5倍，已经低于2005年和2008年大底的市盈率水平。创业板平均市盈率为36.12倍，逐步接近2012年创业板底部27倍的市盈率水平。而从经济底来看，外部环境不确定性增多，国内结构调整正处于攻关期，经济仍在筑底的过程中。二季度市场的跌幅较大，杀估值、杀业绩同步进行，导致多数的绩优股也被错杀，价格也跌到了机构认为合理的配置位置。黄佳表示看好“金秋”反弹行情，会按照“价值搭台，成长唱戏”的逻辑增加仓位配置。

与此同时，欧洲老牌强国的投票权被削弱：德国的投票权从原来的4.35%减少到4.00%，法国从4.17%减少到3.75%，英国也从4.17%减少到3.75%。责任编辑：李锋受损股民可至新浪股民维权平台发起维权：http://wq.finance.sina.com.cn/

据了解，银保监会正从机制入手，加大政策扶持。推动机制创新，提高服务实体经济能力。例如，调整贷款损失准备监管要求，鼓励银行利用拨备较为充足的有利条件，加大不良贷款处置核销力度。上半年共处置不良贷款约8000亿元，较上年同期多处置1665亿元，腾出更多信贷投放空间。再例如，积极支持银行机构尤其是中小机构多渠道补充资本，打通商业银行补充一级资本的渠道，增强信贷投放能力。6月末，商业银行资本充足率13.52%，核心一级资本充足率10.57%，在表内贷款快速增长的情况下资本水平保持稳定。

火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，A股沪指在今年二季度下跌了10.14%，不过随着市场不断的筑底，显然有私募开始抄底。据WIND数据显示，今年一季度共有738只私募产品合计持有1261只上市公司股票，合计持有市值1857亿元；而截至8月26日，共有954只私募产品持有1197只上市公司股票，合计持有市值1444亿元。从私募产品数量来说，二季度的同比增幅为29.26%。