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黄博：下周市场有望迎来反弹 力度不宜过度乐观民族证券首席投资顾问 黄博：此次央行定向降准一方面释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目；另一方面释放资金约2000亿元，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。A股市场连续快速调整后超跌反弹意愿不断增强，定向降准利于提振市场信心，下周市场有望迎来反弹，但反弹的力度和持续不宜过度乐观，市场仍处底部构筑过程中，市场的中期走势取决于多方面因素影响，短期关注市场量能配合状态及是否有主流热点板块出现，预计上方3000-3050区间压力较大。

评级效果分析1．定义与释义在展开实证数据前有必要先厘清一个重要概念，即什么样的评级是“有用”的？对此，我们可以反过来思考一下，什么样的评级是“没用”的？我们的评价将基金分为5、4、3、2、1这五个层级的星级水平，如果评级是没用的，那么我们评为最高星级的基金在接下来的业绩表现中依然处于五档中的最高档的概率应该是随机的，也就是20%左右的水平。换言之，只要一种评级能够系统性地持续稳定地超越这个随机水平，那么它就是有用的。但即便是有用的，还有一个度的问题。那么，评级的击中比率在多大程度上超越基础概率，就为我们接下来的讨论确定了“多有用”这个概念的度量边界。

而腾讯美股ADR也大体延续下行趋势，上周五盘中最高涨至近41美元，但涨势未能延续，周一盘中一度跌至39美元，周二小幅上涨收于40美元，自今年二月高点已累跌约34%。腾讯上一次回购是4年前，2014年4月，当时全球科网类股集体大跌，腾讯斥资逾7000万港元进行回购。虽然那时股价在短期内仍有所震荡，但在一年后，股价便上涨超50%。

此外，各级工会将大力开展“送清凉”“送健康”活动，坚持以职工需求为导向，深入基层企业，特别是室外露天作业集中、农民工集中的用人单位开展法律咨询、健康体检、走访慰问等活动，了解掌握职工防暑降温需求，并积极推进“安康驿站”“爱心驿站”等户外劳动者服务站点建设。

等尘埃落定后，我们也许会发现这次疫情引发了人类历史上最大的群体恐慌。恐慌开始于湖北武汉，继而扩散到全国，最后蔓延出国界。对一个未知病毒的恐惧是恐慌的开始，互联网和社交网络则成为恐慌的孵化器和催化剂。个体案例通过自媒体传播能在一天内让几千万人感同身受。数亿网民如饥似渴地吸取任何关于新冠病毒的信息。他们每读到一个新的案例都会觉得同样的不幸也会发正在自己身上。

3．优化效果汇总最后，我们将本次研究所设的约束条件做了一个横向比较，结果表明：五星基金方面，在几种约束条件中，持有高于2亿元规模的产品相对来说能更好地提升高业绩击中率；一星基金方面，2亿元规模阈值的加入大大提升了评级的警示效果。主动股票基金评级绩效总结