红毛大本营

责任编辑：王潇燕来源：屈庆债券论坛债券投资策略： 近期政策开始着手修复市场对于信用债的风险偏好，引导资金流入实体，“精准投放”的政策意图显著，短期看产业债龙头和经营业绩较好的民企配置价值先行恢复，交易价值还需等待政策的持续跟进。同时，信用改善有助于社融回升，增强经济韧性；信用债配置需求增加将挤压市场对于利率的需求，利率债承压。

文/北京青年报记者 刘珜责任编辑：张义凌中新社上海4月19日电 （缪璐 王笈）上海市市长应勇19日会见了台湾宜兰县县长林姿妙、台东县县长饶庆铃率领的宜兰、台东、花莲参访团一行。应勇说，上海是中国最大的经济中心城市。按照国家对上海的定位要求，我们正加快建设国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心和文化大都市。上海是台湾同胞集聚最多、台企台商最集中的地区之一，与台湾交流合作密切。根据国家惠台政策31条，上海制定出台了“惠台55条办法”，努力让台湾同胞在上海工作和生活时享受与大陆同胞同等待遇。

一、债券市场展望： 中低评级信用配置价值逐步修复，利率债承压周三债券市场交投一般，央行公开市场继续净投放对冲缴税的影响，早盘国债期货小幅走高，午后出现跳水，全天基本持平，现货收益率先下后上，全天小幅下行。对于后期，我们需要关注：第一，监管助力信用市场风险偏好恢复，中低等级信用品种配置价值将逐步恢复。本周二，银保监会召集多家不同类型商业银行召开“疏通货币政策传导机制做好民营企业和小微企业融资服务座谈会”，特别强调银行业要加强对于民营企业和小微企业的融资支持力度，并要求银行建立相应的激励机制，积极推动小微企业融资成本的下行，积极帮扶有发展前景的困难企业。此外，据华尔街见闻报道，央行本月可以对一级交易商额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。特别是对于AA+以下的新增信用债投资要求有适当的放宽。

美图亏损上市，定价逾350亿港元，是公允的；等到现在开始盈利，销售额大增，市值反而更低，这也是公允的，投资者会根据情况去调整，所以公司亏损可能更值钱。腾讯上市是按当时的情况来进行估值，市场现在给腾讯的估值则是依据腾讯现在的情况。市场能看见的是当下，和一个看得见的预期价格，不能奢求市场看得太遥远。新经济的风险比传统产业更甚，香港资本市场提供的是融资渠道，并没有个人好恶，也不能帮投资者挑选，所做的只是容纳更多公司，提供更多标的而已，当标的足够多，就有了腾讯这样公司滋生的土壤。

从这样的操作来看，这次并购可以看成大股东的一次变现。截至评估基准日2017年6月30日，审计净资产价值4306.38万元，评估增值2.18亿元，增值率506.08%。大股东大赚一笔，几乎可以实现了一个“亿元小目标”。家居智能2016年营业收入1.59亿元、净利润288.65万元，2017年1-6月营业收入1.39亿元，净利润1452.64万元。看上去，业绩增长不错，一家高成长性公司呼之欲出，并且家居智能不是热门题材吗？大股东套了现，上市公司沾上了热门题材，一看，俨然双赢局面。

第三，货币政策始终突出创新谋变的主旋律。遍翻整个西方经济学中，货币政策只有“松”“紧”表述，但中国央行却提出“中性”与“稳健”之说，并能成功操盘与顺利落地，可谓在理论实施层面创出货币史之“先河”；另外，央行推出的SLF、MLF、PSL与SLO等新型逆周期调节工具，也为西方金融学以及全球货币政策起到了添砖加瓦之功。