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我们的逻辑我们从铝产业链上下游入手，梳理了近年来铝土矿、氧化铝、电解铝各自的价格走势、波动性状况及其原因，并对三者间波动性差异及波动率传导路径作了分析。虽然氧化铝、电解铝两者在价格及波动率上基本同向，但两者在价格及波动率的变动幅度上仍存在差异，借助两者的差异性可以构造可能的套利机会。仿照金银比，我们用氧化铝价与电解铝价比值来衡量氧化铝和电解铝的相对强弱，比值上升意味着“多氧化铝、空电解铝”的套利机会的出现，比值下跌则意味着套利方式转成“空氧化铝、多电解铝”。

进一步对比国产矿与进口矿的波动率差异，我们可以看出，如果不考虑2017年由于北方地区环保政策趋严导致山西、河南两地的铝土矿价格冲高、波动率较大，整体上看国产矿的价格波动率低于进口矿。国产矿中百色价格波动率最小，贵阳次之，这两地均位于环保整改力度较弱的西南地区。主要进口铝土矿的港口中，青岛港报价波动率相对较小（近期波动率有所上升，主要是由于进口自黑山、巴西、印尼等地的高品位矿占比上升），龙口港、日照港的波动率较大，龙口港的两次波动率攀升最为明显，而日照港最近一年来波动率最高。

对于公司利润下滑的原因，英雄互娱表示，随着游戏行业的快速发展，相关部门先后出台了一系列管理制度，强化对游戏内容及经营活动的监管，通过行政许可进入、产品前置审批、后续运营监管等方式加强对网络游戏企业和产品资质的审查。行业监管政策的调整将使整体游戏行业竞争态势发生变化，从而给公司的经营业绩带来一定影响。

所谓的百白破疫苗，其实是百日咳、白喉、破伤风三种疾病的混合疫苗简，它是由百日咳疫苗、精制白喉和破伤风类毒素按适量比例配制而成，用于预防百日咳、白喉、破伤风三种疾病。在中国，百白破疫苗的接种对象为3月龄至6周岁的儿童——一般3个月到12个月完成3针，两针间隔4到6周，18到24个月可加强注射第4针。

飞豹载荷能力强大。图片来自网络。但是那些机翼后掠角比较小的机型共同的特征是使用了边条，边条的脱体涡对于控制机翼气流的分离和发展有着很好的作用。所以边条翼和鸭翼布局飞机失速迎角通常在40度以上，不易进入失速，加之采用了电传操纵，就可以实现无忧虑驾驶。“飞豹”机翼翼根处也有一个大后掠角的类似边条的东西，但它只是一个填角，起不到边条的作用，主要是为了增加机翼翼根和机身的连接处强度。

中融重仓富贵鸟几近腰斩2018年亏损最多的一只债券基金是中融基金旗下的中融融丰纯债基金，该基金A份额今年以来已经亏损47.96%，C份额亏损39.15%。该基金亏损惨重的原因，正是其重仓的“14富贵鸟”债券爆发了违约风险。据年报数据显示，自2016年起至今，14富贵鸟一直是中融融丰纯债的第一重仓债，其持有的15万张14富贵鸟在2016年时的公允价值高达1520.4万元，占到该基金20.32%的仓位。但由于业绩较差，该基金的规模在近两年大幅减少，截至2017年年报，14富贵鸟的仓位已占基金资产净值的47.2%。