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<div class="row"> <header class="col-xs-12 text-center"> <h1>亚洲永久7777777</h1> 添加时间：<time>2022/2/23 9:44:17</time> </header> </div> <div id="context" class="row"> <div class="col-xs-12 text-center thumbnail" style="text-align:left"> <p style='text-align:center'><img src="/Uploads/201712/30/10/13/3ab877aa95e8493fbb316d02a73ed8c2.jpg"/></p><p>2019年6月，文化长城宣告：“因翡翠教育不配合公司管理，导致公司完全失去对翡翠教育的控制。”据了解，文化长城于2018年出资15.75亿元获得翡翠教育100%股权。毋庸置疑，翡翠教育的并表的确增厚了上市公司的业绩。文化长城全资子公司翡翠教育在2018年的收入和净利润分别占文化长城合并营业收入和净利润的45.72%和63.24%。（数据是根据翡翠教育被剥离之前计算）。</p><p>这让獐子岛恼羞成怒，当然要怪罪于大华所，倘若大华所能出具光鲜的审计报告，獐子岛也不至于像今天这样狼狈倒霉，于是要换一家会计所。大华所犯了忌，没有为尊者讳，没有粉饰太平，那么换一家会计所就能做手脚而让獐子岛的业绩亮丽起来吗？答案是否定的。如果獐子岛不找回诚信的本源，不在经营上改善，而是继续上演扇贝“跑路”的闹剧，接下来签约的会计所无论是哪家，还会坚持会计真实的原则，不一定为獐子岛抬轿子而出具违心的审计报告。对于獐子岛这样烫手的山芋，一不小心就会连累自己。无论哪家会计所为其服务，都会小心翼翼的。</p><p>整体来看，2020年类似2014年，股市资金净流入约1.1万亿元。根据我们的测算，2019年股市资金净流入约为5000亿元，规模上与2013年较为接近，从节奏上看2019年月均流入接近500亿元，与历史上牛市第一阶段的资金流量接近。2020年我们预计股市资金净流入1.1万亿元，月均流入接近1000亿元。历史上看2014年股市资金净流入约2.2万亿元，12-15年牛市中的第二阶段14/03-15/02月均资金净流入接近2000亿元，与2020年相比看似差距较大。但实际上14年的行情中杠杆资金的影响较大，且市场从14年下半年才开始快速上涨，而2020年相对14年上涨的时间更长，节奏更缓，因此2020年更像温和版的14年。</p><p>2． 场外资金流入助推牛市第2波上涨牛市有三个阶段，不同阶段资金入市的节奏不同。虽然上证综指年初2440点以来市场已进入第六轮牛市，但是根据我们在《牛市有三个阶段-20190303》与《以史为鉴：牛市的资金入市节奏-20190703》中的研究，牛市中资金与行情的关系并非是简单线性的，一场牛市可以再进一步细分为三个阶段，不同阶段的资金情况并不相同。首先根据盈利和估值关系，我们可以将牛市分为三个阶段：第一阶段孕育期，盈利依旧在回落，市场估值修复从而上涨；第二阶段是爆发期，估值盈利戴维斯双击带动市场快速上涨；第三阶段是泡沫期，此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。其次，牛市各阶段资金入场特征并不相同，牛市第一阶段市场的上涨主要由存量资金高换手推动，增量资金仍在观望。场外资金往往要等到牛市第二阶段中后期才开始入场，并在第三阶段大幅流入，推动牛市走向泡沫化。以12-15年牛市为例，用上证综指刻画这轮牛市的第一阶段为13/06-14/03，期间代表散户资金的银证转账月均流入160亿，散户并未大幅入场。股票型与混合型基金份额从19500亿份下降到17700亿份，保险资金余额中投向股票和基金的比例从10.1%上升到10.3%，可见保险和公募基金也没有大幅入场。融资余额月均增量仅190亿，增量也很少。但是场外资金在第二阶段（14/03-15/02）后期及第三阶段（15/02-15/06）加速入场，银证转账资金在二、三阶段分别月均净流入730、7600亿，股票型基金与混合型基金的份额从第一阶段末的17700亿份先小幅下降到第二阶段末的17600亿份，再大幅上升至第三阶段末的33700亿份，二、三阶段月均减少10、增加5400亿份。融资余额在牛市后两个阶段月均分别增加680、2200亿元。险资运用余额中股票和基金的占比从第一阶段末的10.3%先上升至第二阶段末的12%，然后在第三阶段末达到最高的16%。</p><p>责任编辑：鲍一凡热点聚焦如果30万元罚款就能为“视觉黑洞”画上一个圆满的句号，那视觉中国K线图上留下的涨停大阳线更像是一种“利好”式示威。视觉中国，在宇宙黑洞照片的强光照射下，一夜之间从十多年的“维权斗士”变成了“版权流氓”，虚拟的版权黑洞在真实的黑洞面前现了原形，“维权式营销”的表象折射出“碰瓷式营销”的本质。在如何维护知识产权方面，视觉中国用自己的行动，为大家至少上了三堂教育课。</p><p>② 企业年金和职业年金构成了我国养老体系中的第二支柱。企业年金方面，人社部每个季度会披露全国企业年金积累基金规模，持股比例根据我们的测算大概在5-10%左右，2014年企业年金入市116亿元，15年129亿元，16年108亿元，17年126亿元，18年132亿元，18年底企业年金累计规模为1.47万亿元，我们预计19、20年规模分别为1.7、2.0万亿元，以7%入市比例计算对应的入市规模为176、206亿元。职业年金规模目前刚刚起步尚无公开数据，我们测算19年底整体规模约为8500亿元左右，入市比例参考企业年金，考虑到年金初步入市可能不会一步到位，预计20年入市规模为300亿元。</p> </div> </div> <div class="row" style="text-align:center"> <ul class="pagination"> </ul> </div> <div class="container"> <ul class="pager"> <li class="previous"> <a href='/Article459431.html'>钜盛华通过资产管理计划在二级市场合计增持万科A股股票约5.4</a> </li> <li class="next"> <a href='/Article459429.html'>美国经济即将陷入衰退美国供应管理协会3号公布的最新统计数据显</a> </li> </ul> </div> <section id="list" class="panel panel-primary container"> <div class="panel-heading row"> <h3 class="panel-title col-xs-12">随机推荐</h3> </div> <div class="panel-body row"> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article894902.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> 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