哥哥去

图4-1：债券发行量数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理图4-2：主要债种发行结构数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理图4-3：商业银行扩表速度数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理图4-4：利率债供需缺口数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理

① 黑白轮流行棋② 围地多者胜③ 阻挡对方所有前进之路的子可以被拿掉④ 棋盘上有可以下和不可以下的地方⑤ 提劫之后不能立马提回去前三条很好理解，但是后两句单从文字来看没法理解，当我实际去下的时候，还是可以理解的。刚开始我遇到的一个难题是和奥赛罗棋混淆起来了。奥赛罗棋如果要翻棋的话，只要两颗棋就可以了，但是围棋需要4颗棋子。因为我对奥赛罗棋太熟悉了，所以还经常把棋放在格子里而不是线上。另外，当棋盘上的棋子变多之后，就搞不清我要吃哪颗棋子了。还有我到现在还没搞懂怎样才算是终局。双方的地盘确定之后就可以结束了，还是下到什么样的程度就可以结束，这些判断也很困难。

洋私募正式发行产品要追溯到2017年下半年，2018年开始放量，但当时债市遭遇去杠杆的冲击、股市面临不确定性影响，股、债产品都可谓生不逢时，发在高位的洋私募产品净值遇到了不同程度的下挫。就销售渠道而言，多数洋私募产品都由券商营业部进行销售，“我们可能为一个产品做了几十场路演，最后募集的资金仍只有几千万，券商代销也并不特别积极，毕竟外资给的拥金可能不够诱人，加之洋私募体量较小，在经纪业务上并没有为券商带来太多流量。”另一家母公司位于新加坡的洋私募中国市场部负责人告诉记者。

另有一母公司为美国大型公募基金的洋私募负责人对记者表示，控制权的问题也是一大挑战。“中国的公募被要求是独立的主体，即信息不能和股东分享，这对外方股东而言可能难以接受。因为全球集团层面存在一套全球风控体系（global compliance），中国的头寸需要实时录入全球系统，例如，洋私募买了格力，集团的全球组合通过QFII/RQFII也可能买了格力，这些头寸需要合并起来，合规可能规定总头寸不能超过5%。”

摄影：Yuuko Konagai今年的将棋界很火爆，以至于藤井聪太和加藤一二三，都成为了日本流行语的候选。与将棋相提并论的围棋，遗憾的是相较于今年的将棋界，围棋界则比较平淡。围棋是双方争夺地盘的游戏，而将棋是吃掉对方王将的游戏。围棋和将棋的不同就好比“蘑菇山”（きのこの山）和“竹笋乡”（たけのこの里）（都是明治公司的零食，因外形而得名）一样，本质上就有很大的差别。

这些厂商背后“抽着鞭子”的其实是欧盟，它们要求轿车与 SUV 分别在 2020 和 2021 年将油耗降至57.4 英里/加仑（约合百公里 4.1 升油耗）。到 2030 年，欧盟对燃油经济性的要求更是会进一步提升至 92 英里/加仑（约合百公里 2.56 升）。这样的油耗也就意味着，市售大多数车辆都要在 2030 年完成纯电动化。