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恒生指数现报28465，跌164点或0.58%，主板成交28.06亿元．国企指数报11231，跌74点或0.66%。上证综合指数报2748，跌3点或0.14%，成交52.12亿元人民币．深证成份指数报8424，跌27点或0.32%，成交30.03亿元人民币。

关注函还特别强调：公司因涉嫌信披违法违规，目前正被海南证监局立案调查，黄培劲作为公司董事和原持股5%以上股东，是否存在通过司法强制执行规避股份转让限制的情形。交易所要求神农基因在4月1日前予以回复。与此同时，曹欧劼则抢在临时股东大会召开前持续买入，在3月25日、26日和29日3天再增1%，持股已达12%。第一、二大股东持股差距继续缩小，对公司控制权争夺战场由此进入临时股东大会票决时刻。

第二，去年四季度各项扶持和维稳政策密集出台，阶段性提振了市场信心，但政策方向还是以预期引导、调动金融市场积极性为主，最关键的财政政策力度目前看未超预期，市场高度期待的民企扶持政策效果也存在低于预期的风险。而3月是全年信用债到期高峰，届时民企融资支持工具是否能够真正起到降低违约风险的作用即将面临考验，可能带来市场风险偏好的反复。18年下半年的放松政策其实分为两个阶段。第一个阶段是三季度，主要集中于资管新规过渡期监管的放松，起到的作用主要是理财规模止跌甚至略有回升，从而解决信用债过快收缩的问题。但三季度虽然理财资金规模增加，风险偏好并没有提升，主要还是集中于投资高等级信用债，因而三季度高低等级之间信用利差是有所拉开的。而中低等级收益率的下行主要集中在四季度，也就是政策的第二阶段，主要集中于民企、小微和城投平台融资的支持，这些政策对风险偏好的提振比较明显。但我们之前多次提到，市场的风险偏好能不能根本提升，关键在于有没有新增资金能出来背杠杆，或者接棒金融机构存在坏账风险的资产。而目前信息看，无论是赤字2.8%的目标，还是严控隐性债务的表态，财政政策还没有看到太多超预期发力的迹象。而以民企融资支持工具为代表的民企纾困政策，更多也是预期引导。央行资金只是引导作用，并不是直接担保或买断风险资产。根据我们的统计，去年9月以来公告发行的CRMW目前预计创设金额只有不到100亿，实际创设金额不到70亿。这距离央行之前估计的100亿引导资金初步估计形成1600亿的民企债券融资支持工具规模差距较大。另外由于央行宣布推出民企融资支持工具是10月，11月发行的CRMW是最多的，12月和1月上半月是持续减少的，推广速度也比较慢（图表12）。而19年到AA及以下评级非国企债券到期量就高达2500亿，还有2500亿要面临回售。3月又是全年到期高峰（图表13），届时支持工具是否能够真正起到降低违约风险的作用即将面临考验。

过去两周企业债发行同样受到节假日影响有所减少。二级市场城投债成交活跃度不高，收益率整体下行15bp左右，但也有明显的个体差异。7年期AA评级地级市城投债的收益率中枢在6.05%附近，县级市中枢在6.6-6.8%左右。一级市场方面，AA评级19景城开投债（5+2）票面利率为7.49%；AA评级的19百东债01（5+2）票面利率为7.59%。

存疑：开发商“移花接木”套取差价？“按照上述协议，洋房变成普通高层住宅，我们还要补齐市场差价。所以大部分人都不愿意签署上述协议。”购房者王力（化名）算了一笔账说，“2016年，我购买了华元·一世界南区的洋房，户型约100平方米，单价6000多元，总价60多万元。目前该项目周边普通高层住宅二手房价格约为1.5万元/平方米。按照这一市场价补交房款，我要多交90万元左右的房款。扣除按照7520元/平方米交付的房款，剩下的房款都不能开具发票，也没法办理贷款，我只能办理退房。”

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