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由于海能达的主要客户为政府机构，计提坏账的可能性不大，但在大额资金缺口的背景下，过长的回款时间对公司无疑形成巨大考验。公司在中报中也做出提示称：“年初至今，大项目落地数量和中标金额同比显著提升，公告合同总金额接近10亿元，达到历史同期最好水平。大型项目数量快速增加造成对资金的占用，如果大项目交付延迟，将对公司财务费用和现金流造成一定的负面影响。”

责任编辑：张申中信建投社服-中山金马深度：游乐设备行业龙头，尽享下游投资红利核心观点公司深耕游艺设备行业，处领先地位公司是国内规模最大的游乐设施开发、生产、销售的高新技术企业之一，主要产品为各类大型游乐设施，广泛应用于游乐园、主题公园、城市综合体内。2018前三季度，公司营收达到3.89亿元，增速达16.4%，主要来自于产品销售，但研发占比在不断提升。同时，公司的盈利能力持续优化，2018年前三季度，公司的净利润达到9，459.5万元，净利率达到23.7%，自2016年起持续提升。

从净利增速上来看，特宝生物2019年实现归属净利润同比增幅最大，达301.76%；其次为传音控股，实现归属净利润同比增长162.45%。整体来看，特宝生物、传音控股、石头科技、中微公司4股净利同比增幅在100%以上；海尔生物、卓越新能、万德斯、三达膜、天奈科技等18股2019年净利同比增幅在50%-100%之间；洁特生物、虹软科技、联瑞新材、东方生物等46股2019年净利同比增幅在50%以内。经计算，共68股2019年实现归属净利润处于同比增长状态，占89股的76%。

2）期间费率下降，优化盈利水平。公司销售、财务费用在2017年基本保持下降趋势，其中，销售费用降幅较大，达14.28%。在收入稳定的基础上，公司三大费率分别为5.02%、11.28%、-0.45%，较同期变动分别为-0.94pct、0.47pct、-0.13pct。至2018年H1，公司的销售费率再度下降0.76pct至4.26%（较2017年全年）。

结合华尔街日报充满忧虑意识的长篇报道，似乎所有人都能预见到，特斯拉这是要玩完，显然卖掉特斯拉的股票将是唯一选择。但有谁能保证，卖掉特斯拉股票之后，不会后悔呢？华尔街日报的报道，到底是媒体的正义洞察，还是煽动脾性使然吗？其中，不免让人嗅到一丝阴谋味道。

评级机构联合资信也指出，虽然盈利能力得到改善，但中粮的另一项主要财务指标负债规模延续了此前的膨胀态势。值得一提的是，我国国企负债普遍很高，2017年，上市公司剔除掉银行保险等金融类公司，负债总额最高的是中国建筑和中国石油，总金额超万亿元。中国石化、中国中铁负债也近万亿元。