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互联网理财领域余额宝一家独大，而且货币基金成了监管重点关注的对象，当下监管层已经关注到货币基金可能蕴含的流动性风险，以及可能给金融体系带来的冲击，开始淡化货币基金在规模排名中的作用。消费金融：2016年年初，滴滴与招商银行宣布双方将在在支付结算、金融服务及市场营销等方面合作；双方还推出联名信用卡，招商银行还将成为滴滴司机购车分期的合作银行。

对此，中汽协秘书长助理许海东表示，从1月份至7月份的汽车产销情况来看，目前我国汽车产销整体仍处于低位运行。他预计，随着国家一系列相关政策的出台和国六车型的不断增多，消费者观望情绪有望得到改善。补贴退坡后销量急挫尤其需要指出的是，7月份新能源汽车罕见地出现了负增长，销量仅为8万辆，同比下降了4.7%。其中，新能源乘用车销量为6万辆，环比下降12.5%，同比下降12.9%；纯电动乘用车销量达4.8万辆，环比下降58.3%，同比下降4.2%。

此次选址经济“风向标”上海重启经贸磋商，本身也释放另一信号：中国经济基本面长期向好的趋势没有任何改变，即便外部形势趋紧、压力加大可能成为常态，但一年多的经贸摩擦已经证明中国有能力应对各种风险挑战。中国把自己的事情办好，就是对世界最大的贡献。

3月10日，埃塞俄比亚航空公司波音737飞机在德布雷塞特镇附近坠毁，机上有157人，包括8名机组人员，遇难者来自35个国家。这是该型号飞机在5月内第二次发生事故，2018年10月29日，印尼狮航的一家飞机坠毁，机上有189人全部遇难。第二次空难事故发生后，包括俄罗斯和美国在内的大多数国家都对该型号的飞机关闭了本国领空。印尼国营航空公司鹰航(Garuda)22日发表声明称，已致函美国波音公司，要求取消49架波音737MAX8型客机订单。鹰航是首家公开证实打算取消MAX订单的航空公司。

看似这块诱人的蛋糕唾手可得，但是在苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言看来，消费金融业务盈利都要经历一个成长期，“风控模型的优化有个渐进试错的过程，消费金融业务很难实现爆发式增长。事实上很多机构的消费金融业务，最初的两年都是亏损的。”但这并不影响其未来的流量变现。在薛洪言看来，滴滴平台的用户有天然的优势，“在司机端，平台掌握着司机收入情况，这一客群的风控压力较小；在乘客端，滴滴掌握了许多用户的位置信息，可以分析出用户大致的职业和家庭状况。”

风险提示：农业政策落地不达预期；猪价、鸡价走势不达预期。轻工徐稚涵、郭美鑫（研究助理）：家居订单回暖，关注边际改善标的-20190908本周对家居板块中报业绩进行总结，家居板块业绩Q2整体小幅回落，利润增长高于收入。1）分品类看，橱柜增速首次领先衣柜，大宗放量同时促进二线企业业绩回暖。2）分业务看，存量单品对大宗渠道依赖度进一步增强，整装渠道为未来3年家居板块α所在。3）渠道端整体开店进一步放慢，橱拓衣逻辑顺畅。4）单店增长驱动拆分：单值提升 >客流提升，存量时代开店效应进一步边际减弱。5）经销渠道增长驱动拆分：自2018年以来，优势品类经销渠道净开店贡献开始高于存量门店贡献，至2019上半年，优势品类存量门店对经销渠道增长贡献首次转负。截止目前，整装+工装两条主线对应标的涨幅居前，匹配我们年初以来的推荐逻辑。本周核心组合：中顺洁柔、太阳纸业、欧派家居、帝欧家居、顾家家居、晨光文具、盈趣科技新型烟草：静待国内电子烟政策落地，关注边际改善的盈趣科技。2019年，新型烟草有望在全球范围内迎来新风口。国际市场上，5月1日FDA正式批准IQOS在美国销售，有望催化全球新型烟草产业链变革。国内市场上，中烟对新型烟草的政策有望于今年落地，产业链将迎来份额集中和产业集群附加值提升双重利好。建议关注劲嘉股份、盈趣科技。定制+成品板块：重申家居逻辑，7、8月家居订单回暖，关注“整装”+”工装”两条主线。1，行业端竣工+低基数效应，下半年板块业绩环比向上。1）下半年竣工修复值得期待，保利、金科等房企中报披露竣工面积同增50%以上。2）基数效应显著，家居公司18H1普遍20-30%+收入利润增长，18Q3/Q4回落至10%+，低基数奠定19H2增速环比向上条件。2，α端看好两条主线跑出超额收益。1）整装渠道红利释放标的。我们测算二手和存量房翻新市场带来的家居流量规模是未来5年增速最高的细分市场，中长期整装业务合作壁垒将加深龙头企业护城河，体现其成长性。建议关注全品类+客单价提升+整装渠道红利标的【欧派家居】【尚品宅配】。2，受益精装房渗透率提标的。精装房驱动力上从顶层设计到市场供需，产业链逻辑连贯。目前国内精装房渗透率仍较低，逐步从一二线向三四线推广，未来3年精装房市场依旧保持高景气度，季度波动不改长线逻辑，建议关注客户优势+规模效应提升的【帝欧家居】。软体板块：估值形成安全垫，中长期成品赛道好。短期软体企业出口业务承压。中长期，外部冲击利好行业产能出清，具备海外产能的头部企业优势明显，下半年成本红利有望对冲部分影响。建议关注市值历史底部，估值提供高安全边际，公司基本面边际变化向上，管理架构调整逐步形成合力的【顾家家居】。造纸板块：我们认为今年一季度吨盈低位导致市场对造纸板块19年的悲观预期提前释放。当下时点，我们认为文化纸有望迎来业绩拐点。1）企业主动补库存的意愿在增强。以铜版纸为例，一季度末行业库存水平降至近三年低点，反应了大家对于价格的悲观预期。但近两个月以来市场重新进入加库存状态，表明市场对于纸价见底的预期在增强。2）目前成品文化纸价格已经企稳，而上游木浆价格较年初显著下跌，导致企业吨盈水平明显回升。目前双胶纸，白卡纸的吨盈水平基本持平于去年同期，铜版纸吨盈优于去年同期水平。我们认为，文化纸行业二季度业绩有望超预期，若后续库存企稳，伴随造纸传统旺季降临，企业盈利能力有望持续回升。推荐成本控制能力优于同行的文化纸龙头【太阳纸业】。生活用纸板块：当前港口库存依然处于高位，全球木浆出货量显著放缓且需求端并无重大改善。阔叶浆后市仍存在补跌机会，生活用纸企业成本压力有望继续释放。推荐生活用纸确定性较高的龙头标的中顺洁柔。包装板块：推荐箱板瓦楞龙头合兴包装。纸包装是包装行业最大的子行业，行业规模约3000亿元。当前行业格局极为分散，对标发达国家，市场率具备提升空间。从产业链附加值看，无论从行业天花板还是市占率基数上，我们均看好箱板瓦楞包装未来集中度提升的潜质。通过改变重资产扩张模式，能够快速提升龙头扩张的速度，降低扩张成本。传统业务上，公司全国化的产能布局大幅提升了大客户服务粘性。从行业盈利能力看，当前上游造纸业周期红利下行，有望为包装行业带来业绩改善机会。消费升级：推荐文具行业龙头晨光文具。公司下游消费端偏刚性需求，受基本面受宏观经济和外部冲击较小，为公司提供了更好的稳定性。近年公司C端呈现量价齐升势头，为业绩和现金流提供了较高的确定性。B端对公业务拥有万亿市场，政府集采阳光化保障了科力普中长期收入与净利率的持续提升潜质。风险提示：原材料价格大幅上涨风险、宏观经济波动风险、地产景气度下滑风险、行业政策变化风险。